Euler Hermes: Schweizer Unternehmen sind Schnellzahler

Von moneycab

14. Juli 2016, 10:39 Uhr

Ludovic Subran, Chefökonom der Euler Hermes Gruppe. (Foto: Euler Hermes)

Zürich – Die Zahlungsmoral in China verschlechtert sich 2016 weiter und das Reich der Mitte wird in diesem Jahr erstmals das Schlusslicht der weltweiten Spätzahler bilden. Nach durchschnittlich 92 Tagen werden dort Rechnungen beglichen, 2015 waren es noch 88 Tage. Zu diesem Ergebnis kommt die aktuelle Euler Hermes Studie zum weltweiten Zahlungsverhalten, „Worldwide DSO – Paying the penalty for low growth“. Der führende Kreditversicherer analysiert darin das Zahlungsverhalten in 36 ausgewählten Ländern und 21 Branchen. Richtgrösse sind dabei die sogenannten „Days of Sales Outstanding“ (DSO), also die Zeitspanne zwischen Rechnungslegung und Zahlungseingang, von börsennotierten Unternehmen in den jeweiligen Ländern und Sektoren.

Chinesische Unternehmen zahlen nicht nur am spätesten, sondern auch fast einen ganzen Monat später als der weltweite Durchschnitt, der 2016 unverändert bei 64 Tagen liegt. Allerdings erhält jedes vierte Unternehmen weltweit erst nach 90 Tagen sein Geld. Die Schweiz gehört wie viele europäische Staaten weiterhin zu den traditionellen Schnellzahlern. Nach im Schnitt 48 Tagen werden in der Schweiz sowohl 2015 als auch 2016 Rechnungen börsennotierter Unternehmen bezahlt. Damit gehören die Schweizer zu den Spitzenreitern unter den Schnellzahlern, gleich nach dem österreichischen Nachbarn (DSO 2015/2016: je 44 Tage) und noch vor Deutschland (je 53). In der Rangliste der Schnellzahler befinden sich zudem Neuseeland (je 46), die Niederlande (47/46), Südafrika (48/50) und Dänemark (je 48) sowie die USA (49/50).

„In der Schweiz variiert das Zahlungsverhalten allerdings zwischen den verschiedenen Branchen. Im Schweizer Einzelhandel wird schon nach durchschnittlich 15 Tagen gezahlt und auch die Transportbranche mit 20 und die Nahrungsmittelindustrie mit 41 Tagen begleichen Rechnungen überdurchschnittlich schnell“ sagte Stefan Ruf, CEO von Euler Hermes Schweiz. „Im Pharma- und Chemiesektor sowie in der Papierindustrie und bei Haushaltswaren müssen Lieferanten jedoch überdurchschnittlich lange auf ihr Geld warten.“

Rote Laterne für den roten Drachen – Zahlungsverhalten in China sinkt um weitere 4 Tage
„In keinem Land wird 2016 so spät bezahlt wie in China“, sagte Ludovic Subran, Chefökonom der Euler Hermes Gruppe. „Die rote Laterne der Spätzahler für den roten Drachen, das ist ein Novum. Bis 2014 war Italien weltweites Schlusslicht. 2015 war es Griechenland vor China und Italien gleichauf, der Türkei und Frankreich. Um weitere vier Tage wird sich nach unserer Einschätzung das Zahlungsverhalten 2016 im Reich der Mitte verschlechtern. Die beiden Gründe für diese Entwicklung sind jedoch unterschiedlich: Zum einen liegt dies am verlangsamten Wirtschaftswachstum, zum anderem aber auch an den grossen Cash-Beständen der börsennotierten chinesischen Unternehmen, die sich längere Zahlungsziele leisten können.“

Seit 2010 haben börsennotierte chinesische Unternehmen ihre Cash-Bestände sowie Zahlungsmitteläquivalente verdoppelt und haben so einerseits Mittel für Investitionen, gerade auch im Ausland, und können andererseits ihre Kunden unterstützen, indem sie längere Zahlungsziele als Alternative zu Bankkrediten anbieten, die in China sehr restriktiv vergeben werden.

Zweigeteilte Entwicklung: Hohe Barmittel vs. finanzielle Engpässe durch langsameres Wachstum
„Hohe Barmittel bei zumindest den grossen chinesischen Firmen ist zunächst eine gute Nachricht für Unternehmen, die mit China Handel betreiben“, sagte Stefan Ruf. „Dieses Modell könnte in der Zukunft allerdings riskant werden, speziell bei Firmen und Branchen, die vom chinesischen Staat nicht mehr als strategisch betrachtet werden. Zudem sollte dies nicht darüber hinweg täuschen, dass die Situation im Land uneinheitlich ist und teilweise auch ein gegenläufiger Trend zu beobachten ist, bei dem Unternehmen ihre Zahlungen aufgrund von finanziellen Engpässen verzögern. Je länger die Zahlungsziele, desto höher ist das Ausfallrisiko. Es kommt nicht von ungefähr, dass Lieferanten chinesischer Unternehmen im Schnitt mehr als drei Wochen länger auf ihr Geld warten müssen als noch im Jahr 2007 und auch fast einen Monat länger als im Weltdurchschnitt.“

Insbesondere die Elektronikindustrie in China steht vor grossen Herausforderungen. Rechnungen wurden in dieser Branche 2015 nach durchschnittlich 139 Tagen bezahlt (+37 Tage seit 2010), Maschinenbauer beglichen ihre offenen Forderungen nach rund 134 Tagen (+22 Tage seit 2010) und das Baugewerbe nach 109 Tagen (+33 seit 2010).

Auch in Brasilien, der Türkei und Saudi-Arabien sinkt die Zahlungsmoral 2016
Neben China (2016: +4 Tage DSO / 2015: +5 Tage) erwartet Euler Hermes die grösste Verschlechterung bei der Zahlungsmoral in Brasilien (2016 und 2015: jeweils +3 Tage), der Türkei (2016: +2 Tage / 2015: +4 Tage), Saudi-Arabien (2016 und 2015: jeweils +2 Tage). Einen gegenläufigen Trend verzeichneten die Volkswirte des weltweit führenden Kreditversicherers 2015 hingegen in Russland. Dort verbessert sich die Zahlungsmoral um vier Tage und wird sich nach ihren Einschätzungen im laufenden Jahr auf gleichem Niveau stabilisieren. Dies liegt jedoch vor allem daran, dass das Vertrauen in das wirtschaftliche Umfeld so gering ist, dass viele Unternehmen Kreditrisiken meiden und nur gegen Vorkasse liefern oder sonstige Bartransaktionen nutzen.

Branchen weltweit: Elektronikbranche, Maschinenbauer und Baugewerbe zahlen am spätesten
Bei den Branchen weltweit – unter anderem getrieben durch die Entwicklung in China – müssen Lieferanten von Unternehmen in der Elektroniksparte (DSO 2015: 89 Tage), Maschinenbau (87) und Baugewerbe (81) am längsten auf ihre Zahlungen warten. Die beiden erstgenannten Branchen leiden dabei vor allem unter ihrer Position am Ende der Wertschöpfungskette – bis dahin summieren sich alle Zahlungsverzögerungen entlang der Lieferkette. Im Baugewerbe ist die Heterogenität auffällig.

Baugewerbe heterogen: Bezahlung sehr schnell oder sehr spät, bestrittene Forderungen Problem
„Das Baugewerbe ist sehr fragmentiert beim Zahlungsverhalten“, sagte Ruf. „Während ein Viertel der weltweiten Unternehmen rund 113 Tage auf die Zahlung warten müssen, gibt es auch genau den gegenläufigen Trend. Ein weiteres Viertel wird bereits nach 40 Tagen bezahlt. Vor allem bestrittene Forderungen sind in der Baubranche häufig ein Problem, das die Finanzdecke der Unternehmen leicht angreifen kann.“

Weltweite Schnellzahler: Einzelhandel, Lebensmittel, Transportbranche
In den Branchen nahe dem Endverbraucher begleichen Unternehmen weltweit ihre Rechnungen in der Regel sehr zügig. Im Einzelhandel lagen zwischen Rechnungslegung und Bezahlung bei börsennotierten Unternehmen gerade einmal 27 Tage – ein Viertel der Unternehmen erhielt sogar in weniger als fünf Tagen ihr Geld. Auch in der Lebensmittelbranche oder im Transportsektor wird in weniger als 50 Tagen und damit überdurchschnittlich schnell bezahlt. (Euler Hermes/mc/ps)

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