KOF: Konjunkturexperten verbessern Prognosen für 2015

Die von der KOF befragten Auguren blicken wieder etwas optimistischer in die Zukunft. (Bild: © Kurhan – Fotolia.com)

Zürich – Die von der KOF vierteljährlich befragten Konjunkturexperten revidieren ihre Erwartungen für 2015 gegenüber der letzten Umfrage im März nach oben. Das Wachstum des Bruttoinlandprodukts sehen sie nun bei 0.7% für 2015. Für 2016 erwarten die befragten Experten ein höheres BIP-Wachstum von 1.2%.

Konjunktur
Die befragten Ökonomen rechnen für 2015 mit einem Anstieg des Bruttoinlandprodukts (BIP) von 0.7%. Dies ist eine Aufwärtsrevision im Vergleich zu 0.5% erwartetem BIP-Wachstum in der letzten Umfrage vom März. Ihre Einschätzungen hinsichtlich der Zunahme der realen Bau- und Ausrüstungsinvestitionen hoben die Prognostiker auf 0.7% an (März 2015: 0.4%). Die Erwartungen bezüglich der Exporte korrigierten die Auguren ebenfalls leicht nach oben: Sie rechnen nun mit einer Stagnation der Schweizer Exporte für 2015 (0%). Im März lag der entsprechende Consensus-Wert noch bei -0.2%. Die Preise dürften gemäss den Konjunkturexperten in diesem Jahr mit -1% deutlich sinken. Im März wurde für 2015 ebenfalls mit einem Preisrückgang von -1% gerechnet. Der Consensus-Wert für die erwartete Arbeitslosenquote für das laufende Jahr liegt bei 3.5% und damit gleichauf wie in der vergangenen Umfrage vom März.

Die wirtschaftliche Entwicklung wird sich gemäss den von der KOF befragten Ökonomen 2016 weiter verbessern: Sie erwarten einen Anstieg des BIP von 1.2%. Als Treiber der Erholung wird eine Rückkehr des Exportwachstums mit 2.3% prognostiziert. Dies ist eine deutliche Aufwärtsrevision im Vergleich zu 1.8% im März. Auch die Zunahme der Bau- und Ausrüstungsinvestitionen dürfte gemäss dem Consensus-Wert von 1.5% höher sein als 2015, er blieb unverändert im Vergleich zur Einschätzung im März. Bei den Konsumentenpreisen gehen die befragten Experten für das Jahr 2016 von einem Ende der Deflationsphase aus. Mit 0% stagnieren die Preise (März: 0.1%). Die Arbeitslosenquote wird für 2016 im Vergleich zu 2015 auf 3.6% (März: 3.7%) ansteigen.

Finanzmärkte
Die befragten Experten erwarten einen weiteren Anstieg der Kurse auf ca. 9500 Punkte für den SPI in den nächsten drei Monaten. Innerhalb von zwölf Monaten dürfte die Börse dann in Bezug auf den SPI bei knapp 9900 Punkten liegen.

Der Consensus-Wert für den Wechselkurs des Schweizerfrankens gegenüber dem Euro in den nächsten drei Monaten beträgt 1.05. Innert eines Jahres erwarten die Konjunkturauguren eine leichte Abschwächung des Schweizerfrankens auf 1.08. Beim Franken-/Dollarkurs rechnen die Experten mit 98 Rappen pro Dollar in den nächsten drei Monaten und mit 1.03 Franken pro Dollar in den nächsten zwölf Monaten.

Die befragten Ökonomen behalten ihre Prognose für die kurzfristigen Zinsen mit einem Consensus-Wert von -0.7% bei (3-Monats-LIBOR). In zwölf Monaten sollten die Zinsen bei -0.5% zu liegen kommen. Beim längerfristigen Kassazins für 10-jährige Bundesobligationen rechnen sie mit einem Zinssatz von 0% in drei Monaten und 0.3% in zwölf Monaten.

Zum zweiten Mal wurden die Experten zu ihren längerfristigen Erwartungen (fünf Jahre) befragt. Die Prognostiker rechnen längerfristig mit einem durchschnittlichen Wachstum des BIP von 1.7% (März: 1.6%). Die durchschnittlichen Teuerungsraten liegen bei 1.0%, im März lagen die Erwartungen noch leicht höher bei 1.1%. In längerer Frist wird nicht mit einem Rückgang der Arbeitslosigkeit gerechnet, der Wert wurde im Vergleich zum März von 3.3% auf 3.4% angehoben.

Am 78. Consensus Forecast der KOF vom Juni 2015 haben 16 Ökonomen teilgenommen. Sie prognostizieren für 2015 und 2016 zum einen gesamtwirtschaftliche Entwicklungen (Wachstum des BIP, der Bau- und Ausrüstungsinvestitionen, Entwicklung des Preisniveaus und der Arbeitslosenquote), zum anderen Finanzmarktgrössen (kurz- und langfristige Zinsen, Wechselkurse, Börsenentwicklung). Der Consensus Forecast ergibt sich aus den gemittelten Antworten. Der Consensus Forecast nutzt die Erfahrungen von Ökonomen aus Wirtschaft, Verwaltung und Hochschulen zur Prognose der Wirtschaftsentwicklung. Die Expertenbefragung ist nicht mit der Konjunkturprognose der KOF zu verwechseln. Diese erscheint am 12. Juni 2015.

Teilnehmer
Am 78. KOF Consensus Forecast im 2. Quartal 2015 nahmen 16 Ökonomen aus folgenden Institutionen teil:

Aargauische Kantonalbank
BAK Basel
Baloise Group
Bank Vontobel
Coop
Credit Suisse
Julius Baer
KOF Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich
Neue Aargauer Bank
Schweizerischer Gewerkschaftsbund
SECO
Swiss Life
Swiss Re
UBS
Wellershoff & Partners
ZKB

Der KOF Consensus Forecast wird von der KOF Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich erhoben. (KOF/mc/ps)