KOF: Experten rechnen mit schwächerem 2011
Die Aussichten für den Arbeitsmarkt haben sich erneut etwas aufgehellt, wie aus dem am Donnerstag veröffentlichten Consensus Forecast der Konjunkturforschungsstelle KOF der ETH Zürich hervorgeht.
BIP-Prognose 2010 auf 2,3 Prozent angehoben
Die Experten haben ihre BIP-Prognose für 2010 seit der letzten Umfrage im Juni von 1.7% auf 2.3% angehoben. Ihre Erwartungen für die Bau- und Ausrüstungsinvestitionen haben sich kaum verändert. Hier gehen sie derzeit von einer Wachstumsrate von 2.0% (Juni 2010: 1.9%) aus. Sehr deutlich haben sie auch ihre Erwartungen hinsichtlich des Exportwachstums nach oben korrigiert. Gingen die Wirtschaftsexperten im Juni noch von einem Wachstum der Exporte von 4.6% aus, prognostizieren sie aktuell ein Wachstum von 7.8%. Die Prognose zur Arbeitsmarktentwicklung ist das zweite Mal in Folge positiver geworden: Die erwartete Arbeitslosenquote liegt nun bei 3.9% (Juni 2010: 4.1%). Den Inflationsdruck schätzen die Wirtschaftsauguren mit 0.8% wiederum moderat ein.
Exportentwicklung: Erwartungen nach unten revidiert
Erwarteten die Experten im Juni für 2011 noch ein stärkeres Wachstum als für 2010, hat sich diese Einschätzung im September gedreht. Die Wirtschaftsexperten gehen von einem Wachstum von 1.7% für 2011 aus. Das ist eine Veränderung gegenüber der letzten Umfrage von 0.1 Prozentpunkten. Diese Prognose liegt jetzt aber unter den Erwartungen für 2010 ? eine Entwicklung, die sich im Juni noch nicht abzeichnete. Die Aussichten für das Wachstum der Bau- und Ausrüstungsinvestitionen wurden leicht nach unten revidiert, von 2.1% auf 1.9%. Die Erwartungen hinsichtlich der Exportentwicklung wurden um 0.6 Prozentpunkte auf 4.0% nach unten revidiert. Die Arbeitslosenquote dürfte gemäss den Experten im nächsten Jahr weiter fallen. Sie rechnen mittlerweile mit einer Quote von 3.6% anstelle von noch 3.9% in der Juni-Umfrage.
SMI: Marke von 6000 Punkten scheint Granit
Einen Aufwärtstrend der Aktienkurse erwarten die Experten nicht, sie sehen den SPI in drei Monaten bei rund 5700 Punkten. Der SPI-Index dürfte ihrer Ansicht nach in den kommenden zwölf Monaten die 6000er-Marke nur leicht überschreiten. Damit haben sie sowohl die kurfris tigen Erwartungen als auch die langfristigen etwas nach unten angepasst. Ein Ende der Aufwertung des Franken sehen die Experten noch nicht. Sie gehen von einem CHF/EUR-Kurs von 1.32 in drei Monaten aus (Richtwert in der Umfrage: 1.35). Den CHF/USDWechselkurs sehen sie bei 1.03 in drei Monaten. Ihre Zinsprognosen haben die Experten unverändert gelassen: bei 0.3% in drei Monaten und 0.7% in zwölf Monaten. Die Einschätzung hinsichtlich der langfristigen Zinsentwicklung haben sie nach unten korrigiert. Sie erwarten in drei Monaten einen Zinssatz für 10-jährige Bundesobligationen von 1.5% und in zwölf Monaten einen von 2.0%. In der letzten Umfrage von Juni 2010 sind sie von einem Zinssatz von 1.8% für September ausgegangen.
Erhebungsmethode
Am jüngsten Consensus Forecast der KOF haben 22 Ökonomen teilgenommen. Sie prognostizieren für 2010 und 2011 zum einen gesamtwirtschaftliche Daten (Wachstum des BIP, der Bau- und Ausrüstungsinvestitionen, Entwicklung des Preisniveaus und der Arbeitslosenquote), zum anderen Finanzmarktgrössen (kurz- und langfristige Zinsen, Wechselkurse, SPI). Der Consensus Forecast ergibt sich aus den gemittelten Antworten. Der Consensus Forecast nutzt die Erfahrungen von Ökonomen aus Wirtschaft, Verwaltung und Hochschulen zur Prognose der Wirtschaftsentwicklung. Die Expertenbefragung ist nicht mit der KOF Konjunkturprognose zu verwechseln. Diese erscheint am 20. September 2010. (kof/mc/ps)
