Swiss Small Cap kehrt 2009 zu schwarzen Zahlen zurück

Dabei habe sich das Portfolio der kotierten Gesellschaften mit +23,3% etwas besser entwickelt als der Vergleichsindex «SPI kleine Unternehmen» (+19,4%). Der Aktienkurs nahm per Ende Jahr um 18,3% auf 71,00 CHF zu, woraus sich ein Abschlag zum inneren Wert von 8,2% ergab.

Gavazzi-Aktien als Kurstreiber
Als wichtigste Kurstreiber im Portfolio nennt Swiss Small Cap die Aktien von Carlo Gavazzi (+41,6% über’s Gesamtjahr), Coltene (+39,0%) oder 3S. 3S hat seit dem Einstieg im März 2009 um 129% zugelegt. Nach der Übernahme durch Meyer Burger wurde diese Position aufgrund der hohen Bewertung per Ende 2009 verkauft. Weiter werden die guten Kursentwicklungen bei Sulzer, Newron und Newave hervorgehoben. Die relative Performance belastet habe vor allem die «enttäuschende Performance» von Basilea (-56,7%). Per Ende Jahr hielt Swiss Small Cap Invest 21 Beteiligungen. Die grössten Einzelpositionen sind mit einem Anteil von 9,8% Interroll, Carlo Gavazzi (8,4%) und Agta Record (8,0%).

Unsicherer Ausblick
Für 2010 erwartet die Beteiligungsgesellschaft «leicht steigende Aktienmärkte in den ersten Monaten». Vor allem angesichts der tiefen Zinsen sei die Bewertung vieler Aktien vernünftig. Im Jahresverlauf dürften sich aber auch «einige bedeutende Risiken manifestieren.» Sollte sich die gegenwärtige Erholung als reiner Lagerzyklus erweisen und entsprechend die Endnachfrage schwach bleiben, würden erneute Konjunkturbefürchtungen wach, was eine Korrektur an den Börsen nach sich ziehen könnte. Eine Korrektur könnte auch durch Zinserhöhungen der Nationalbanken hervorgerufen werden. (awp/mc/ps/13)