Aktienfokus: Richemont erstmals reines Luxusgüterunternehmen – Aktie gesucht

Um 10.05 Uhr stehen Richemont bei 25,30 CHF, das Tageshoch lag bei 28 CHF. Daraus errechnet sich ein Kursplus von fast 40%. Am Vorabend hatten die «alten» Richemont bei 42,90 CHF geschlossen. Auf Grund des errechneten Nettovermögenswertes für den abgetrennten Teil der Gesellschaft lässt sich heute für Richemont ein theoretischer erster Kurs von 18,30 CHF errechnen.

Sehr gute Uhren-Exportzahlen
Für Richemont sprechen Händlern zufolge auch die sehr guten Uhrenexport-Zahlen für den Monat September, die am Berichtstag vorgelegt wurden. Davon profitieren auch Swatch (+7,1%)

Reines Luxusgüterunternehmen
Nach dem gestrigen Spin-Off der Investmentgesellschaft Reinet wird Richemont heute erstmals als reines Luxusgüterunternehmen gehandelt, bei dem die Schmuckmarken Cartier, Van Cleef & Arpels 50% des Umsatzes ausmachen. Uhren machen 26%, Montblanc 12%, Leder und Accessoires 6% und die übrigen Geschäftsbereiche weitere 6% des Umsatzes aus. In Reinet wurde zur Hauptsache Richemonts frühere Beteiligung von 19,5% am Tabakkonzern BAT eingebracht.

ZKB geht von deutlicher Kurserholung aus
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7,2x weist Richemont einen Bewertungsabschlag von 37% zur internationalen Vergleichsgruppe auf, schrieb die Zürcher Kantonalbank (ZKB) am Dienstag in einem Kommentar auf Basis der gestrigen Schlusskurse. Die Bewertung befinde sich gar 65% unter dem historischen KGV der vergangenen 10 Jahre des Luxusgüterteils und liege mit den absolut tiefsten Werten aus den Jahren 2001 und 2003 gleichauf. Die ZKB geht daher kurzfristig von einer deutlichen Kurserholung aus und stuft den Titel von «Marktgewichten» auf «Übergewichten» hoch. Zwar sei aufgrund des eingetrübten Marktumfeldes auch bei Richemont im kommenden Jahr mit einem Umsatzrückgang von 5% auszugehen, doch nach der jüngsten Kurskorrektur sei bereits viel Negatives eingepreist.

Auf einer Linie mit LVMH
Die Bank Vontobel sieht dies ähnlich: Dank seines hochwertigen Luxusgüterangebots sollte Richemont ungefähr gleichauf mit LVMH notieren; weshalb ein neues Kursziel von 32 CHF festgesetzt wurde. Das «Buy»-Rating wurde bestätigt. (awp/mc/pg/17)