Der Schwung lässt deutlich nach – Tiefere Kurse wahrscheinlich
Dies nach einem desaströsen ersten Quartal. Allerdings fielen die Performances deutlich geringer aus als im April (Dax noch 2.1% vs. 6.3%, S&P 500 1.1% vs. 4.8%, Nasdaq 4.6% vs. 5.9%, Nikkei 225 3.5% vs. 10.6%). Der SMI brachte es gar als einziges Leitbarometer fertig, den Mai mit einem (minimen) Minus zu beschliessen (-0.2% vs. 4.2%). Auf Wochenbasis allerdings schloss er 0.7% im Plus, markierte aber auch hier eine Underperformance gegenüber den anderen wichtigen Indices (Dax 2.2%, S&P 500 1.8%, Nasdaq 3.2%, Nikkei 225 2.3%), deren Monatsperformance massgeblich durch die letzte Handelswoche begünstigt wurde.
Dennoch: Irgendwie deuten nicht nur die eher geringen Handelsvoluminas darauf hin, dass der Schwung der im März gestarteten Gegenreaktion deutlich an Fahrt eingebüsst hat und weiterhin einbüsst. In der laufenden Woche stehen wichtige Konjunkturdaten aus den USA an (die beiden ISM-Indices heute und am Mittwoch sowie der Arbeitsmarktbericht am Freitag). Unternehmens-News werden keine gewichtigen erwartet. Die Aktienmärkte werden demnach weiterhin von den Themen Inflation / Ölpreis (knapp -3% in der letzten Woche auf USD 129 bbl) und Konjunktur beherrscht werden. Fallen die Konjunkturdaten stärker als erwartet aus, wird dies nicht ohne Auswirkungen auf den Ölpreis und die Zinsen bleiben, zumal die Zinssenkungsphantasie in den USA ohnehin verflogen ist. Fallen sie schlechter als erwartet aus, wird dies allenfalls zu sinkenden Notierungen beim Ölpreis führen, dafür aber als Zeichen einer schwächeren Konjunktur interpretiert werden und aufgrund der erwähnten gebundenen Hände der Notenbanker punkto Zinslockerungen an den Märkten wohl ebenfalls kaum positiv goutiert werden. Wir sehen daher maximal nur wenig Potential für höhere Kurse und würden nicht ausschliessen, dass in den kommenden Wochen und Monaten ein rauheres Umfeld die Aktienkurse insgesamt eher wieder unter Druck bringen werden.
(IHAG/mc7hfu)
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