Aktienfokus: Barry Callebaut nach Quartalszahlen mit Gewinnen

Zudem hat der Schokoladehersteller frühere Aussagen zum mittelfristigen Ausblick bestätigt. Die ersten Kommentare von Analysten fallen indes gemischt aus. Bis um 10.05 Uhr gewinnen die Schokolade-Valoren 1,1% auf 433,50 CHF hinzu, während der Gesamtmarkt gemessen am SPI 0,41% auf 5’836,04 Punkte zulegt. Das Ergebnis bestätige das positive Bild zu Barry Callebaut, fasste eine Schweizer Privatbank in einem Kommentar zusammen.

Wenig anspruchsvolle Vergleichsbasis
Die Zürcher Kantonalbank (ZKB) gibt indes zu bedenken: «Das gute Ergebnis insgesamt ist insofern zu relativieren, als die Vergleichsbasis des Vorjahres wenig anspruchsvoll war.» Als erfreulichen Punkt greift die Bank Vontobel im «Morning Focus» die EBIT-Entwicklung auf. Diese sei positiv, da alle Divisionen zum Anstieg beigetragen hätten. Zudem zeige das Restrukturierungsprogramm Wirkung, wie die Fortschritte im Verbrauchergeschäft Europa zeigen würden. Ähnlich sieht dies die ZKB. Dass im europäischen Verbrauchergeschäft auf Stufe EBIT erstmals ein Gewinn erzielt worden sei, sei ein Zeichen dafür, dass die Restrukturierungsmassnahmen zu greifen beginne, heisst es in der «Daily Market Opinion». Die Zürcher Bank bleibt jedoch skeptisch, ob Barry Callebaut das Verbrauchergeschäft nachhaltig profitabel gestalten kann.

Überraschend massiver Rückgang im Kakaogeschäft
Der Rückgang im «unberechenbaren Kakaogeschäft», der auf Stufe Umsatz -18% betrug, sei «überraschend massiv» ausgefallen, moniert die ZKB weiter. Diverse Analysten haben eine positive Kursentwicklung vorhergesehen. Die oben erwähnte Schweizer Privatbank macht vier zentrale Punkte aus, die den Callebaut-Aktienkurs künftig treiben dürften. Es sind dies der Aufschwung im Verbrauchergeschäft Europa, der planmässige Verlauf der Restrukturierung, das starke Wachstum im Bereich Food Manufacturers und der solide Ausblick.

Leichte Erhöhung der Einschätzungen
Das Finanzinstitut erwägt eine leichte Erhöhung ihrer Schätzungen zu Barry Callebaut. Kepler wird allenfalls die internen Schätzungen ebenfalls nach oben revidieren, sollte das Management die gesteckten Finanzziele erreichen und die Kehrtwende im schwierigen Markt Deutschland schaffen. Unverändert belässt dagegen Vontobel die Prognosen. Mit einem für 2007 erwarteten P/E von 12.2x sei der Titel zudem fair bewertet.

(awp/mc/hfu)