Aktienfokus Unaxis: Am Tag der ao GV unter Druck

Die helvetische Übernahmekommission hat heute Morgen entschieden, dass Victory den Unaxis-Aktionären kein öffentliches Kaufangebot unterbreiten muss. Investoren, die auf ein solches gehofft haben, dürften sich nun von ihren Unaxis-Titeln trennen.

Um 10.50 Uhr stehen Unaxis 1,0% tiefer auf 173,70 CHF, der Gesamtmarkt (SMI) legt indessen 0,23% zu auf 6’205,27 Punkte.

Nicht überraschend
Für die Analysten von Helvea ist der Entscheid der Übernahmekommission nicht überraschend ausgefallen. Schliesslich sei bekannt gewesen, dass Victory bereits vor der Anmeldung des Generalversammlungsbeschlusses vom 26. April den Grenzwert von 33 1/3% der Stimmrechte überschritten habe, so die Begründung in einem Kommentar. Victory könnte sich somit auf die damals gültige Opting-Out-Klausel berufen.

Kursbelastend
Die Marktbeobachter sind sich einig, dass der Entscheid kursbelastend wirkt. Die Aktionäre von Unaxis, die auf eine Offerte spekuliert haben, dürften sich nun von ihren Titeln trennen, schreibt beispielsweise die Bank Vontobel hierzu in einem kurzen Kommentar. Und Helvea spricht gar von einer «Desillusionierung» der Aktionäre, die auf ein Angebot von Victory gehofft haben.

Herabstufung
Vontobel stuft eine positive Kursentwicklung bei Unaxis kurzfristig als «eher unwahrscheinlich» ein. Im Fall von tieferen Kursen dürfte aber Victory direkt oder indirekt als Käuferin auftreten – zumindest sofern die finanziellen Mittel hierzu vorhanden sind, so die Einschätzung der Bank, die den Titel neu noch mit Underperform (vorher Market Perform) führt. Das Finanzinstitut begründet die Herabstufung mit den von ihnen erwarteten unbefriedigenden Halbjahreszahlen, dem bevorstehenden Wechsel im Verwaltungsrat und den anzunehmenden Änderungen im Management.

Zusammenhang
Der Zürcher Kantonalbank (ZKB) zufolge ist es gut möglich, dass es zwischen der am Wochenende bekannt gewordenen Verzögerung im Verkauf des Ihag-Aktienpakets an Victory und dem Entscheid der Übernahmekommission von heute Morgen einen Zusammenhang geben könnte. Was die a.o. GV von heute Nachmittag in Luzern betrifft, so achtet die ZKB insbesondere auf Aussagen des Hauptaktionärs zur künftigen Strategie der Unaxis-Gruppe. (awp/mc/as)