Kudelski: Ergebnis liegt unter den Erwartungen – Aktie unter Druck

Kudelski hat im 2001 den Umsatz um einen Viertel auf 455,5 Millionen gesteigert. Der Reingewinn liegt mit 72 Millionen Franken deutlich unter den Prognosen der Analysten. Die Aktie verliert massiv.

Von Beat Römer


(Foto: Keystone)
Das Jahresergebnis 2001 von Kudelski dürfte da und dort mit Enttäuschung aufgenommen werden. Die Schwierigkeiten im Markt für digitales TV sorgen für Bremsspuren im Geschäft von Kudelski. Der Vergleich mit den Analystenprognosen zeigt, dass das Unternehmen in allen relevanten betriebswirtschaftlichen Bereichen die Erwartungen verfehlt hat. Angesichts des «volatilen Umfelds» bezeichnet Firmenchef André Kudelski das Resultat aber als gut.

Rückstellungen für Gerichtsfall in den USA
Der Umsatz konnte um 26 Prozent auf 455,4 Millionen Franken gesteigert werden. Das Betriebsergebnis stieg jedoch nur um 10 Prozent auf 82,9 Millionen Franken. Die operative Marge ist damit von 21 auf 18,2 Prozent gesunken. Kudelski stellt zudem 16,3 Millionen Franken zurück, welche auch mit Blick auf die gerichtlichen Auseinandersetzungen in den USA wegen Verletzung von Patentrechten erfolgen. Der Reingewinn steigt deshalb nur um 8 Prozent auf 72 Millionen Franken.

Auslieferung von 9 bis 10 Millionen Smart CardsIm Digital TV und im Breitband Internet Bereich seien im vergangenen Jahr über 25 neue Systeme eingesetzt worden, heisst es weiter in der Mitteilung von Kudelski. Insgesamt seien zwischen 9 und 10 Millionen Smart Cards für neue Vertragspartner ausgeliefert worden. Als «Highlight» des vergangenen Jahres nennt Kudelski die Integration von sechs akquirierten Unternehmen, wobei vier (SkiData, TicketCorner, Eprica und AccessArena) die Aktivitäten ausserhalb des TV-Segmentes unterstützen.

Neue Verträge abgeschlossenTrotz der schwierigen Situation auf dem Markt für digitales TV seien diverse neue Verträge abgeschlossen worden: Mit drei neuen Kontrakten in Europa, im Mittleren Osten und in Afrika seien mehrere hunderttausend Smart-Cards ausgeliefert worden. Mittelfristig liege das Potenzial hier bei einer Million Cards. Neue Verträge wurden zudem in Indonesien sowie Indien unterschrieben. Auch in China stehe man vor dem Abschluss von neuen Kontrakten.

Geänderte Firmenstruktur
Kudelski hat zudem eine neue Unternehmensstruktur eingeführt. Die Sparten Digital-TV und Zutrittssysteme erhalten eigene Entwicklungs- und Verkaufsabteilungen, um die Bedürfnisse des Marktes besser abdecken zu können. Dank dieser neuen Struktur seien bereits «verschiedene strategische Projekte» ins Leben gerufen worden. Diese werden allerdings von Kudelski nicht genauer beschrieben. Betreffend möglichen Akquisitionen würde Kudelski die französische Canal+Technologies dem US-Konkurrenten NDS vorziehen. Im Falle von NDS käme es jedoch zu einer Fusion.

Kudelski: Jahresergebnis auf einen Blick 20012000±_in_%Umsatz455,4359,526,7EBITDA102,286,717,9EBITDA in % des Umsatzes22,424,1- 7,1EBIT82,975,410EBIT in % des Umsatzes18,221- 13,3Reingewinn72,066,68,2Reingewinn in % des Umsatzes15,818,5- 14,6Alle Geldwerte in Mio. Franken

Kudelski: Was die Analysten prophezeiten UmsatzEBITDAEBITReingewinnRatingErgebnis 2000359,586,875,466,6 ZKB487,8—75,482,4ÜbergewichtenVontobel480,3100,984,980,9NeutralCSFB487,8—92,586,1BuySarasin484,6111,995,484,2BuyBCV492,51048983AkkumulierenAlle Geldwerte in Mio. Franken