VP Bank Spotanalyse: Implikationen der US-Wahlen für Geldpolitik und Europa
Donald Trump kann den Umzug ins Weisse Haus planen. Der Republikaner gewinnt aller Voraussicht nach die US-Präsidentschaftswahlen und kann vermutlich auch auf eine Mehrheit im Kongress blicken. Der vielzitierte Red Sweep scheint also eingetreten – Trump kann durchregieren.
von Thomas Gitzel, Chief Economist VP Bank
Damit könnten weitere Senkungen der Unternehmenssteuer auf der Agenda stehen. Im Raum steht eine Reduktion des Unternehmenssteuersatzes von aktuell 21 % auf 15 %. Für die Handelspartner könnte es aufgrund der angedrohten Strafzölle ungemütlich werden.
Zur Diskussion steht ein Zollsatz von 60 % auf chinesische Importe, für die Einfuhren aus den übrigen Ländern sollen es 10 % sein. Ob diese Zollsätze tatsächlich verankert werden, bleibt fraglich. Die Konsumenten leiden ohnehin unter der hohen Inflation und höhere Zölle könnten zu einem neuerlichen Teuerungsschub führen. Vermutlich wurde gerade die hohe Inflation der derzeitigen Administration angelastet, Trump war derweil der Profiteur.
Niedrigere Unternehmenssteuern und höhere Zölle haben auch Implikationen für die US-Geldpolitik. Niedrigere Steuersätze befördern das Wachstum, höhere Zölle erhöhen die Preise und die Inflation. Käme es so, müsste auch die US-Notenbank Fed von ihren geplanten Zinssenkungen Abschied nehmen.
Die Fed wird die wirtschaftspolitischen Massnahmen jedenfalls eng verfolgen und gegebenenfalls Schlüsse daraus ziehen. Eine etwaige länger anhaltende restriktive Geldpolitik könnte zu direkten Konflikten mit der Regierung führen Trump kritisierte bereits während seiner ersten Amtszeit die Geldpolitik der Fed deutlich.
Europa muss derweil seine Hausaufgaben machen. Binnenwirtschaftliche Kräfte müssen entfaltet werden, denn dem Aussenhandel könnte aus den USA ein eisiger Wind entgegen blasen. Gleichzeitig würde bei geringeren US-Unternehmenssteuern Europa im internationalen Steuerwettbewerb weiter zurückfallen. Doch auch eine geringere militärische Unterstützung der USA, insbesondere für die Ukraine, hat deutliche Implikationen für die Sicherheitspolitik in Europa. Die US-Wahlen haben deshalb auch weitreichende Konsequenzen für Europa. (VPB/mc)
