Aberdeen Standard Investments: Die EZB wird die Politik am Donnerstag lockern, so viel ist sicher

«Die EZB wird die Politik am Donnerstag lockern, so viel ist sicher. Aber Grösse und Zusammensetzung des Lockerungspakets stehen noch zur Debatte.

Draghi könnte in der Lage sein, bei seinem vorletzten Treffen eine letzte grosse Überraschung durchzuziehen, einschliesslich einer Zinssenkung um 20 Basispunkte, einem Versprechen, dass die Zinsen noch länger niedrig bleiben werden, und einem neu gestarteten Anleihen-Rückkaufprogramm. Das ist die Art von Big Bang Lockerung, die der Markt inmitten der chronisch niedrigen Inflation, einer Produktionsrezession und eines eskalierenden Handelskrieges begrüssen würde.

Eine Reihe von kämpferischen Reden deutscher, niederländischer und sogar französischer Notenbankgouverneuren in den letzten Wochen erhöht jedoch die Wahrscheinlichkeit, dass Draghis Bemühungen um Entspannung sinken wird. Er könnte auf nur eine 10 Basispunkte Zinssenkung beschränkt oder daran gehindert werden, die quantitative Lockerung vollständig durchzuführen. In diesem Szenario dürfte der Markt enttäuscht sein, da sowohl Aktien als auch Anleihen verkauft würden.

So oder so, das Gesamtbild zeigt, dass die Geldpolitik nur begrenzte Möglichkeiten hat, um der Verlangsamung des europäischen und breiteren globalen Wachstums entgegenzuwirken. Eine konzertierte Lockerung der Finanzpolitik ist notwendig. In Europa scheint es noch keinen Konsens zu geben, diesen Weg einzuschlagen – aber zumindest haben die Deutschen in den letzten Wochen offener über die Möglichkeit gesprochen.» (Aberdeen Standard Investments/mc/ps)