Arabischer Investor vor einem Modell der Palmeninsel Jumeirah von Nakheel.
Der Markt für islamische «Anleihen» ist trotz der Turbulenzen im Mittleren Osten und den Rezessionssorgen in Europa und den USA nicht unter die Räder gekommen. Im Gegenteil. Laut dem Londoner Islamic Financial Information Service (IFIS) wurden im ersten Halbjahr weltweit Islamic Bonds, auch unter dem Namen Sukuk bekannt, im Wert von 20,4 Mrd. Dollar platziert, was eine knappe Verdoppelung gegenüber H1 2010 darstellt.
HSBC bleibt Sukuk-Platzhirsch
Ausserdem stieg in den ersten sieben Monaten der Dow Jones Citigroup Sukuk Index um 4,74%. Der Index notiert 157 Basispunkte über dem LIBOR und misst die Performance von 18 auf den US-Dollar lautenden Islamic Bonds, die mit Investment Grade bewertet werden. Sukuk aus den arabischen Golfstaaten erzielten laut HSBC/NASDAQ Dubai GCC US Dollar Sukuk Index seit Anfang 2011 eine Rendite von 7,5%, deutlich mehr als die Aktienindizes in der Region, die wegen des Arabischen Frühlings allesamt im Minus liegen. Führende Emittenten von Sukuk sind die britische Bank HSBC, die malaysische CIMB Group und Samba Capital aus Saudi-Arabien.
Nakheel vor Sukuk-Emission
Um ihre Verbindlichkeiten in Höhe von 13 Mrd. Dollar neu zu ordnen, wird die Dubaier Immobilienentwicklerin Nakheel, Erbauerin der Palmeninsel Jumeirah, voraussichtlich am 25. August einen Islamic Bond mit einem Nennwert von 1,3 Mrd. Dollar emittieren. Federführende Emissionsbegleiterin ist die Deutsche Bank. Der Sukuk gilt als weiterer Testfall, inwieweit institutionelle Investoren das Vertrauen in das Scheichtum Dubai zurückgewonnen haben.
Die Chancen auf eine Überzeichnung des Nakheel-Sukuk stehen gut. Vergangene Woche hatte die staatliche Investment Corporation of Dubai (ICD) angekündigt, einen am 21. August fälligen konventionellen Kredit von 4 Mrd. Dollar vollständig zurückzuzahlen, und nicht notieren Credit Default Swaps (CDS) für Dubai-Anleihen mit derzit 364 Basispunkten 44% unter dem Niveau vom November 2009, als das Emirat die Neuordnung der 23,9 Mrd. Dollar Schulden des Dubai World-Konzerns bekannt gab.