Zürich – Martin Schlegel startet als neuer SNB-Präsident mit einem deutlichen Signal: Einer Leitzinssenkung um 50 Basispunkte. Der Franken hat darauf zwar reagiert, doch die Stärke der Währung dürfte damit kaum nachhaltig gebrochen sein.
Sollte der Druck auf den Franken trotz tieferer Zinsen anhalten, wird die SNB möglicherweise gezwungen sein, systematische Devisenmarktinterventionen einzuleiten. Theoretisch müsste sie dafür zunächst die Zinsen weiter in Richtung der effektiven Untergrenze senken. Dies wirft die Frage auf, ob der heutige Zinsschritt ein einmaliger Eingriff bleibt oder ob die SNB ihr Tempo beibehält und bereits im März den Leitzins auf 0% reduziert.
Wie sich die Geldpolitik im Jahresendspurt entwickelt hat und welche Auswirkungen die heutigen Entscheidungen der SNB und EZB haben, erfahren Sie in der aktuellen Ausgabe der «Einschätzung Zinsmarkt Dezember 2024» (pdf). (Avobis/mc/ps)