Zürich – Die Covid-19 Pandemie hat tiefgreifende Veränderungen in der Funktionsweise von Wirtschaft und Gesellschaft zur Folge. Speziell in den Bereichen Nachhaltigkeit, Ungleichheit, Geo- und Makropolitik erleben wir enorme Transformationsprozesse. Dies spiegelt sich auch in unseren drei grossen Anlagethemen für 2021 wider:
- „The new nominal“: Wir erwarten im kommenden Jahr ein stärkeres Wirtschaftswachstum sowie niedrigere Realrenditen, da sich der Impfstoff-bedingte Neustart der Wirtschaft beschleunigt und die Zentralbanken weiterhin den Anstieg der nominalen Renditen beschränken – und das bei steigenden Inflationserwartungen. Der Anstieg der Inflation wird jedoch weniger negative Auswirkungen auf die Anleihemärkte haben als in der Vergangenheit.
- Globalisierung neu verkabelt: Covid-19 hat die geopolitischen Transformationen beschleunigt wie etwa eine stärker bipolare Weltordnung zwischen den USA und China. Bei den globalen Lieferketten wird grösseres Gewicht auf Belastbarkeit gelegt – und weniger auf Effizienz.
- Beschleunigte Trends: Die Pandemie hat bereits bestehende strukturelle Trends verstärkt: Denken wir an die verstärkte Konzentration auf Nachhaltigkeit, die steigende Ungleichheit innerhalb und zwischen den Nationen oder die wachsende Dominanz des elektronischen Handels auf Kosten des traditionellen Einzelhandels.
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