Konzentration versus Diversifikation: Die Herausforderung für Investoren
Wir erleben derzeit eine der unbeliebtesten Aktienmarkt-Rallyes der jüngsten Vergangenheit. Dieses Stimmungsbild resultiert sowohl aus der geringen Beteiligung der Anleger an Aktien als auch aus der schlechten Performance von Aktienportfolios im Vergleich zu wichtigen Indizes. Aktien haben die hartnäckig hohe Inflation, eine Reihe von regionalen Bankausfällen in den USA, einen globalen Bankenzusammenbruch, einen Zinsanstieg, eine erhöhte Zahl von Insolvenzanträgen, einen laufenden Krieg, schwache China-Daten sowie die Risiken, die mit den Verhandlungen über die Schuldenobergrenze und einer möglichen Zahlungsunfähigkeit der USA einhergingen, ignoriert.
Inmitten dieser Herausforderungen haben sich die Mega-Cap-Technologiewerte als treibende Kraft hinter der Markterholung erwiesen, was zu einem noch nie dagewesenen Konzentrationsgrad in den wichtigsten Aktienindizes geführt hat. Beachtenswert ist, dass das kombinierte Gewicht der fünf Top-Aktien im MSCI World, nämlich Apple, Microsoft, Amazon, NVIDIA und Google, etwa 16% des 1500 Mitglieder umfassenden Index ausmacht.
Dieser Artikel verfolgt drei Hauptziele. Erstens soll dem Leser eine umfassende Analyse der Marktkonzentration anhand von drei unterschiedlichen, aber sich ergänzenden Messungen vermittelt werden. Durch die Verwendung dieser Messgrössen bestätigt der Artikel nicht nur die vorherrschende Auffassung von Marktkonzentration, sondern gibt auch wertvolle Einblicke in ihre historische Entwicklung.
Zweitens zielt der Artikel darauf ab, eine realistischere Perspektive auf die jüngste Marktentwicklung zu bieten. Dies wird erreicht, indem die Performance gleichgewichteter Indizes aufgezeigt wird, wodurch der Konzentrations- effekt, der üblicherweise mit kapitalisierungsgewichteten Indizes in Verbindung gebracht wird, die oftmals die Me- dienberichterstattung dominieren, wirksam entschärft wird.
Schliesslich hat der Artikel das Ziel, die Auswirkungen der Marktkonzentration zu beleuchten, insbesondere die potenziellen Risiken und Konsequenzen, mit denen Anleger konfrontiert sind. Dabei wird die entscheidende Frage untersucht, ob eine Diversifikation oder Konzentration sinnvoller ist. Den Lesern werden wertvolle Erkenntnisse vermittelt, um ihre Anlageentscheidungen fundiert zu treffen. (Lakefield Partners/mc/hfu)
