Chris Iggo.
Von Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers
«Die Makro-Perspektiven für den Euroraum deuten darauf hin, dass sich nahezu die gesamte Region in einer Rezession befindet, die vorerst anhalten wird. Dabei kommt es entscheidend darauf an, wie die Entwicklung in Deutschland verläuft, die indes ihrerseits vom Geschehen in der Eurozone und in der übrigen Welt abhängt. Hier gibt es erfreulicherweise gute Nachrichten: Mit einem Zuwachs ihrer Wirtschaftsleistung um 2,5 Prozent im dritten Quartal können die USA eine Rezession abwenden. Das Wirtschaftswachstum in China verlangsamt sich zwar, aber nur moderat. Entsprechend dürfte der Welthandel lebhaft bleiben, wenn auch seine Entwicklung stark von der Situation an den Finanzmärkten abhängt und damit vom Verlauf der Krise in Europa.»
Schwierigkeiten an der Wachstumsfront für die USA
«Die USA müssen sich an der Wachstumsfront auf Schwierigkeiten gefasst machen, und zwar nicht zuletzt infolge der für 2012 und 2013 erwarteten fiskalischen Straffung. Momentan verläuft die Wachstumsentwicklung allerdings nahezu auf Trendniveau: Den Unternehmen geht es gut und der Arbeitsmarkt wird jedenfalls nicht schwächer. Vor diesem Hintergrund ist kaum nachvollziehbar, warum der Euro an den Devisenmärkten nicht weitaus schwächer ist. Das Marktinteresse konzentriert sich darauf, dass europäische Banken auf andere Währungen als Euro lautende Werte abstossen und sich so die nötigen Mittel verschaffen, um den neuen Kapitalanforderungen zu genügen. Im Blickpunkt stehen auch jene chinesischen Institutionen, die den US-Dollar – von dem sie umfangreiche Bestände halten – seit Langem mit Pessimismus betrachten. Dennoch gehe ich davon aus, dass der Weg des geringsten Widerstandes für den Euro abwärts führen muss, sei es, weil die Europäische Zentralbank (EZB) früher oder später die Geldpresse anwerfen muss oder weil das Vertrauen in die Zukunft der Einheitswährung unwiederbringlich schwindet, falls sich in absehbarer Zeit keine Besserung abzeichnet.»
AXA Investment Managers
AXA Investment Managers Paris SA (AXA IM) ist ein Multi-Experte in der Vermögensverwaltung und gehört zur AXA-Gruppe, einer der grössten internationalen Versicherungsgruppen und bedeutendsten Vermögensmanager der Welt. AXA IM ist mit rund 522 Mrd. Euro (Stand: 30.09.2010) verwaltetem Vermögen einer der grössten in Europa ansässigen Asset Manager. Mit gut 2’500 Mitarbeitern ist AXA IM weltweit in 23 Ländern tätig.
Multi-Experte
Als Multi-Experte im Asset Management ist AXA Investment Managers in der Lage, Investmentlösungen in allen Assetklassen optimal gemäss der Kundenbedürfnisse zu kombinieren und damit einen signifikanten Mehrwert zu erzielen. Das Ziel von AXA IM ist es, in jedem Bereich Marktstandards zu setzen und eine führende Position einzunehmen. Das Unternehmen ist davon überzeugt, dass Spezialisierung, Unabhängigkeit und Verantwortlichkeit der Fondsmanager für eine nachhaltige Performance unerlässlich sind. Deshalb entwickelt das Unternehmen überall dort Expertenteams, wo es über klare Wettbewerbsvorteile verfügt.