Unerwarteter Schwung für Chinas Wirtschaft

Peking – Chinas Wirtschaft hat sich überraschend stark erholt: Die zweitgrösste Volkswirtschaft der Welt wuchs im ersten Quartal um 4,5 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum – so schnell wie seit einem Jahr nicht mehr. Experten hatten mit einem geringeren Anstieg gerechnet. Der Sprecher des Statistikamtes, Fu Linghui, sprach am Dienstag auf einer Pressekonferenz in Peking von einem «guten Start». Doch hob er das weiter «schwierige und wechselhafte internationale Umfeld» sowie die unzureichende heimische Nachfrage hervor: «Die Grundlagen für die Erholung sind noch nicht stabil.»

Nach dem Ende der strengen Null-Covid-Strategie Anfang Dezember und der Corona-Infektionswelle zum Jahreswechsel war das Wachstum in den ersten drei Monaten deutlich schneller als im letzten Quartal 2022, als nur 2,9 Prozent erreicht wurden. Es ist aber noch etwas langsamer als die Vorgabe der Regierung mit «rund fünf Prozent» für das laufende Jahr. Wegen der Belastungen durch wiederkehrende Lockdowns, Zwangsquarantäne und Störungen der Lieferketten war Chinas Wirtschaft im vergangenen Jahr nur um drei Prozent gewachsen.

Alltag weitgehend zurückgekehrt
Doch nach der Aufhebung der Covid-19-Beschränkungen füllen sich die Einkaufszentren und Restaurants wieder. Der Alltag ist weitgehend zurückgekehrt. Die Wirtschaftsplaner hoffen jetzt vor allem darauf, dass die Verbraucher wieder mehr Geld ausgeben. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im ersten Quartal um 5,8 Prozent, nachdem sie im vergangenen Jahr um 0,2 Prozent zurückgegangen waren. Im März legten die Einzelhandelsumsätze stärker als erwartet um 10,6 Prozent zu.

Die Erholung ist allerdings auch aus Sicht der Zentralbank noch nicht ausreichend gesichert, sodass über mögliche Konjunkturmassnahmen spekuliert wird. «Die Wirtschaft zeigt einen Trend des Aufschwungs und der Verbesserung, aber die Grundlagen der Erholung sind noch nicht solide», hatte es am Freitag – ähnlich wie jetzt beim Statistikamt – vonseiten der Notenbank geheissen. Es werde «ein angemessenes Kreditwachstum mit einem stabilen Tempo beibehalten». Auch solle der private Konsum gefördert und ausreichend Liquidität gesichert werden.

Ähnlich bewerten Bankanalysten die Lage. Die Ökonomen der Commerzbank gehen zwar von einer robusten Entwicklung auch im zweiten Quartal aus. «Darüber hinaus wird die Erholung im zweiten Halbjahr aber von einer besseren Stimmung im Privatsektor abhängen», heisst es in einem Kommentar. Die Experten können sich daher weitere Lockerungen der chinesischen Geldpolitik vorstellen. Zudem müsse die Regierung Schritte zur Stützung des Privatsektors einleiten, beispielsweise wieder mehr Börsengänge privater Unternehmen zulassen.

PMI Industrie rückläufig
Wichtige konjunkturelle Frühindikatoren versprühten zuletzt keinen grossen Optimismus. So verschlechterte sich die Stimmung in den Chefetagen des herstellenden Gewerbes im März. Der Einkaufsmanagerindex des Wirtschaftsmagazins «Caixin» fiel von 51,6 auf 50 Punkte. Ein Wert unter der 50-Zähler-Marke deutet auf Kontraktion der industriellen Tätigkeit hin. Auch der offizielle Index, der stärker grosse und staatliche Unternehmen betrachtet, fiel um 0,7 auf 51,9 Punkte. Die Industrieproduktion legte im ersten Quartal auch nur um drei Prozent zu. Im März lag der Anstieg mit 3,9 Prozent unter den Erwartungen.

Das Wirtschaftswachstum wurde möglicherweise auch durch den unerwartet starken Zuwachs der Exporte im März angekurbelt. Der Wert der chinesischen Ausfuhren schnellte um 14,1 Prozent in die Höhe. Es war der erste Zuwachs seit fünf Monaten. Der Anstieg wurde durch die Beseitigung der Lieferkettenprobleme nach der Covid-Welle und durch Nachholeffekte erklärt. Experten weisen allerdings auf die nach wie vor relativ schwache globale Nachfrage nach Produkten «Made in China» hin, die die Aussichten für Chinas Exportmaschinerie verdunkelt. (awp/mc/ps)