Zürich – Die Aktien von Logitech setzen am Donnerstagmorgen in einem insgesamt sehr freundlich tendierenden Gesamtmarkt zu einem veritablen Höhenflug an. Der Computerzubehör-Hersteller hat sein Geschäft im zweiten Quartal stabilisiert und insbesondere beim ausgewiesenen EBIT die durchschnittlichen Prognosen deutlich übertroffen. Die Analysten zeigen sich in ihren ersten Kommentaren denn auch – zumindest auf die kurze Frist – erleichtert.
Logitech notieren um 10.20 Uhr bei grossem Handelsvolumen um 11,5% höher auf 8,58 CHF, im bisherigen Tageshoch wurde gar ein Kurs von 9,15 CHF (+19%) erreicht.
Trotz dieses markanten Anstiegs werden die Titel weiter um mehr als 50% unter dem Schlusskurs zum Jahresende 2010 gehandelt. Der SPI gewinnt zur Berichtszeit 1,9%. Die Analysten zeigen sich in ihren ersten Reaktionen zufrieden mit den vorgelegten Zahlen und erleichtert, dass weitere negative Überraschungen ausgeblieben sind. So sieht beispielsweise die ZBK eine Stabilisierung des operativen Geschäfts. Für die UBS fielen die Zahlen solide aus – dies nicht zuletzt vor dem Hintergrund der gegenwärtigen Herausforderungen. Die Deutsche Bank zeigt sich in einem ersten Kommentar erleichtert: Endlich werde der News-Flow von Logitech wieder positiv. Auch die Credit Suisse sieht zumindest kurzfristig «Erleichterung».
Erwartungen auf allen Ebenen übertroffen
Logitech vermochte im Quartal die durchschnittlichen Erwartungen der Analysten auf allen Ebenen zu übertreffen – besonders ausgeprägt gelang dies aber auf Stufe Betriebsergebnis. Die Deutsche Bank geht denn auch davon aus, dass dies am Markt auf fruchtbaren Boden fallen dürfte. Positiv hervorgehoben werden von verschiedenen Analysten die Durchverkäufe (Sell through). Diese hätten sich aufgrund der guten zugrunde liegenden Endnachfrage in allen Regionen verbessert, so Vontobel. Trotzdem seien die Einzelhandelsumsätze in den Regionen EMEA und Amerika negativ geblieben, da die Einzelhändler aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit mit geringen Lagerbeständen in die Weihnachtssaison gehen würden.
Experten sehen Logitech-Titel im Aufwind
Gut aufgenommen werden dürfte nach Meinung verschiedener Experten auch der Antrag der Gesellschaft auf eine Ergänzung des Aktienrückkaufprogramms. Neu soll die Vernichtung der zurückgekauften Titel ermöglicht werden. Die Marktexperten sehen die Logitech-Titel nach den grossen Rückschlägen im laufenden Jahr zumindest kurzfristig wieder im Aufwind. Die CS geht beispielswiese davon aus, dass die Investoren den Ergebnisausweis positiv aufnehmen werden – dies obwohl keine grossen Überraschungen beinhaltet seien. Für Vontobel dürften die anhaltenden Aktienrückkäufe den Kurs stützen.
Herausforderungen bleiben unverändert bestehen
Mittelfristig gibt sich die Mehrzahl der Experten aber zurückhaltend. So sieht die CS mittelfristig weiterhin Fragezeichen: Die Visibilität für Wachstum und Margentrends in 2013 sei weiterhin bedeckt. Dies könnte das Aufwärtspotential der Aktien limitieren. Auch für die UBS bleiben die Herausforderungen unverändert bestehen. Obwohl die Handschrift des «neuen» CEOs sichtbar werde, sei die Entwicklung des Weihnachtsgeschäftes für die weitere Entwicklung entscheidend, so eine weitere Meinung am Markt. Die grosse Mehrheit der Analysten nimmt den Logitech-Titeln gegenüber eine neutrale Haltung ein. Etwas hoffnungsvoller ist die Bank Vontobel, welche die Aktien zum Kauf empfiehlt. (awp/mc/ps)
