Zürich – Die Aktien der Swiss Re legen am Donnerstag einen beeindruckenden Start in den Börsenhandel hin. Der Rückversicherer hat mit seinem Ergebnis für das zweite Quartal die Erwartungen deutlich übertroffen. Die Analysten zeigen sich in ihren ersten Kommentaren denn auch grundsätzlich erfreut, weisen allerdings darauf hin, dass das Ergebnis nicht zuletzt von der Auflösung von Reserven profitiert hat.
Swiss Re notieren um 10.40 Uhr 6,6% höher auf 43,80 CHF, derweil der Gesamtmarkt gemessen am SMI ebenfalls deutlich um 1,05% zulegt. Swiss Re hat die Erwartungen des Marktes deutlich übertroffen, sind sich die Analysten in ihren Kommentaren einig. Die Gesellschaft habe insgesamt starke Kennzahlen vorgelegt, welche deutlich besser als erwartet ausgefallen sind, schreibt beispielsweise die ZKB. Der ausgewiesene Reingewinn von 960 Mio USD liege deutlich über den Konsensschätzungen, so die UBS. Swiss Re scheine von der Wende auf dem Rückversicherungsmarkt zu profitieren, folgert die Bank Vontobel.
Sehr moderate Schadenbelastung aus Naturkatstrophen
Als Treiber der besser als erwarteten Performance orten die Analysten das Nicht-Leben Segment. Die Combined Ratio fiel hier auf 78,4%. Positiv habe sich zum einen die Auflösung von Reserven in Höhe von 12,2% ausgewirkt, so die Einschätzung der Analystengemeinden. Zum anderen half die nur sehr moderate Schadenbelastung aus Naturkatstrophen (5,1%). Angepasst um diese Effekte liege die erzielte Marke nicht mehr so weit von den Erwartungen entfernt, schreibt die UBS.
Life & Health-Sparte unter Erwartungen
Weniger zufrieden zeigen sich die Experten mit dem Abschneiden des Segments Life & Health. Das Ergebnis fiel hier unter den durchschnittlichen Erwartungen aus. Als weiterhin solid wird die Bilanz eingeschätzt. Trotz Dividendenabgang von gut 1 Mrd USD habe nur ein moderater Eigenmittelrückgang resultiert, so die ZKB. Ebenfalls wenig Sorgen bereite die nur marginale Exposure gegenüber Staatsanleihen aus den PIIGS-Staaten.
Kepler bestätigt eigenes Reduce Rating
Insgesamt eher skeptisch gibt sich Kepler. Keiner der Faktoren, die zur positiven Überraschung im zweiten Quartal geführt hätten, seien nachhaltiger Natur, warnen die Analysten. Die Kurseuphorie am Berichtstag basiere deshalb hauptsächlich auf `irrelevanten` Quartalszahlen. Kepler bestätigt denn auch das eigene Reduce Rating. Auf der anderen Seite halten sowohl die ZKB wie auch Vontobel und UBS an ihrer positive Einschätzung gegenüber den Swiss Re Aktien fest und erwarten weitere Kursgewinne. (awp/mc/ps)
