Analysten führen dies primär auf grösser als erwartete Aufwendungen im Zusammenhang mit der CoTherix-Übernahme zurück. Die Actelion-Titel notierten um 11.05 Uhr 4,9% tiefer auf 289,25 CHF, wobei das bisherige Tagestief im Verlauf des Vormittags bei 285 CHF erreicht worden ist. Der Gesamtmarkt (SPI) steht derzeit 0,61% im Minus.
Zahlen Folge der CoTherix-Übernahme
Analysten haben im ersten Quartal 2007 zwar mehr von Actelion erwartet, ihre Enttäuschung hält sich aber in Grenzen. Dass EBIT und Ergebnis tiefer als erwartet ausgefallen seien, sei nicht auf operative Probleme zurückzuführen, heisst es. Vielmehr seien die Zahlen eine Folge der Übernahme von CoTherix.
Abschreibungen unterschätzt
Einige Finanzinstitute haben die mit der CoTherix-Akquisition verbundenen Abschreibungen auf der erworbenen laufenden Forschung und Entwicklung unterschätzt. Diese einmalige, nicht-cashwirksame Abschreibung sei mit knapp 225 Mio CHF rund 12% höher ausgefallen als ursprünglich von Actelion angekündigt, halten beispielsweise ZKB und Rahn & Bodmer in ihren Kommentaren fest.
Positiv: Umsatz mit Tracleer
Gut abgeschnitten im Vergleich mit den Analystenschätzungen hat Actelion dagegen beim Umsatz mit ihrem Hauptprodukt Tracleer. Die ZKB relativiert aber, dass dies auf Schwankungen beim Einkauf basieren könnte.
Ausblick nach oben korrigiert
Kaum überrascht zeigte sich der Markt von der Erhöhung der Guidance zu Umsatz und Cash-EBIT im 2007. Bei Actelion gehört es schon fast zur Tradition, dass bei Vorlage von Quartalszahlen jeweils früher gemachte Angaben zum Ausblick nach oben korrigiert werden. Zudem gehen die meisten Analysten in ihren Szenarien ohnehin von Zielwerten aus, die über den von Actelion kommunizierten Werten liegen.
Unsicherheitsfaktoren
Der weitere Geschäftsgang von Actelion ist mit einigen Unsicherheitsfaktoren befrachtet. Der grosse Produkte-Newsflow stehe erst in der zweiten Jahreshälfte an, schreibt beispielsweise Rahn & Bodmer. Die Analystin rät, beim Actelion-Valor `noch an der Seitenlinie zu bleiben`. Zudem können die Analysten derzeit noch nicht genau abschätzen, inwiefern sich neue PAH-Medikamente auf die Tracleer-Umsätze auswirken werden. Mögliche Konkurrenzprodukte sind derzeit Thelin von Encysive und Ambrisentan von Myogen/Gilead. (awp/mc/ar)