Aktienfokus AFG Arbonia-Forster: Enttäuschung auf Stufe EBIT belastet Aktie

Die AFG-Aktien geben bis um 10.00 Uhr 3,3% auf 359,75 CHF nach. Derweilen gewinnt der Gesamtmarkt, gemessen am SPI, um 0,32% auf 5’071,92 Punkte.

Nicht alle Divisionen erfüllten Erwartungen
Auf Stufe Umsatz und Reingewinn habe AFG seine Erwartungen erfüllt, nicht aber auf Stufe EBIT, schreibt Vontobel-Analyst Christian Arnold in einer Kurzeinschätzung. Hauptverantwortlich dafür sei die Division Heiztechnik und Sanitär, die sich im ersten Halbjahr im Bereich Heiztechnik in einem schwierigen Umfeld behaupten musste. Die anderen Division erfüllten (Stahltechnik, Fenster & Türen) oder übertrafen (Küchen/Kühlen) dagegen Arnolds Erwartungen. Letztere habe den Turnaround geschafft, so Arnold weiter.

Kein Handlungsbedarf bezüglich Schätzungen
Der Vontobel-Analyst sieht, da AFG die Ergebnisse deutlich steigern wolle, keinen Handlungsbedarf bezüglich Anpassung seiner Schätzungen. Sein Anlagerating lautet «Market Outperform».

Insgesamt gut auf Kurs
Insgesamt gut auf Kurs sieht die Gesellschaft auch Martin Hüsler von der ZKB. Die operativen Zahlen hätten im Rahmen seiner Erwartungen gelegen und der Reingewinn habe ihn positiv überrascht. Da bis auf die Entwicklung der Division Heiztechnik und Sanitär alle Sparten erfreulich «unterwegs» seien, erachtet Hüsler das vom Unternehmen gefasste Ziel einer EBIT-Marge von 8% für 2005 zwar als ambitiös, jedoch als erreichbar. Der ZKB-Experte behält ebenfalls seine Einstufung bei. Diese lautet «neutral».

Glauben an die Oehler-Wachstums-Story
Das Julius Bär Swiss Equity Sales-Team glaubt einer ersten Einschätzung zufolge nach der Vorlage der Halbjahreszahlen weiterhin an die «Oehler-Wachstums-Story». Nach der starken Kursentwicklung schlägt Julius Bär nun aber vor, Gewinne zu realisieren. (awp/mc/ab)