Aktienfokus Ciba SC: SMI-Schlusslicht nach enttäuschenden Zahlen

Bis um 10.25 Uhr verlieren die Ciba SC-Titel 2,4% auf 78,10 CHF, während der Gesamtmarkt, gemessen am SMI, lediglich 0,4% auf 6’607,27 Punkte abgibt.

Schwaches Halbjahresergebnis
Die Zürcher Kantonalbank (ZKB) spricht in einer Kurzeinschätzung von einem schwachen Halbjahresergebnis. Angesichts des reduzierten Gewinnausblicks betrachtet das Institut die Aktien mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis auf der Basis der für 2005 geschätzten Gewinne von 15,4 als teuer.
Als Negativpunkt streicht die ZKB hervor, dass die Zielsetzung für den Reingewinn nun auf Vorjahresniveau festgelegt worden ist. Zudem moniert das Institut, dass das Ciba SC-Management in Frage stellt, ob das Ziel eines Free Cashflow von 380 Mio bis 480 Mio CHF erreicht werden kann.

Enttäuschend auch der tiefe Free Cashflow
Enttäuschend sei auch der tiefe Free Cashflow im ersten Halbjahr. Positiv habe sich dagegen die sequentielle Quartalsentwicklung mit einem Umsatzanstieg von 3,7% gestaltet. Die EBITA-Marge habe im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal auf 7,6% von 7,1% erhöht werden können, zudem habe die Gesellschaft Preiserhöhungen von 2% durchgesetzt, die aber den Anstieg der Rohstoffkosten nicht zu kompensieren vermochten, schreibt die ZKB weiter.

Investoren sind von Ciba SC-Zahlen enttäuscht
Die Investoren könnten von den Ciba SC-Zahlen enttäuscht sein, da das Unternehmen für das Gesamtjahr mit höheren Restrukturierungskosten kalkuliere, streicht das Swiss Equities Sales-Team der Bank Julius Bär hervor. Der Geldabfluss könnte den Aktienkurs belasten. Der Rest des Zwischenberichts nähme sich aber nicht so schlecht aus. Julius Bär Sales zieht dennoch die Aktien von Clariant jenen von Ciba SC vor, da diese über ein höheres Aufwärtspotenzial verfügen würden.

Privatbank hält noch am Kursziel fest
Am Kursziel von 75 CHF und der Anlageempfehlung «Hold» für die Ciba SC-Aktien hält vor dem Treffen der Analysten mit dem Management das Research einer anderen Privatbank fest.
Die vom Unternehmen vorgelegten Ergebnisse seien im Rahmen der Schätzungen ausgefallen, heisst es dort. Enttäuscht sei man von der schwachen Volumenentwicklung, während die höher als erwartet ausgefallenen Verkaufspreise und Kosteneinsparungen auf Stufe EBITDA positiv überrascht hätten.

Privatbank erwartet positive Kostensenkungseffekte
Vom Projekt Shape erwartet die Privatbank positive Kostensenkungseffekte. Dank weiterer rigoroser Kostensenkungsmassnahmen überlegt sich das Institut seine mittel- bis langfristigen Gewinnschätzungen nach oben anzupassen. Für das laufende Jahr erwartet die Bank nur geringfügige Anpassungen ihrer Prognosen. (awp/mc/ab)