Analysten zeigten sich besonders über die Steigerung beim Reingewinn erfreut, verhalten beurteilen sie dagegen den vorsichtigen Ausblick. Bis um 10.15 sinken EGL um 1,9% auf 911 CHF, bei einem Handelsvolumen von allerdings lediglich drei Stück. Der Gesamtmarkt, gemessen am SPI, sinkt derweil um 0,8%.
«Chance genutzt»
Die Marktumgebung biete Händlern ausgezeichnete Gelegenheiten, und EGL habe die Chance genutzt und ein Handelsergebnis in Rekordhöhe vorgelegt, kommentiert Vontobel die Geschäftszahlen. Auch die ZKB spricht von soliden Zahlen – auf der Gewinnebene. Dank einem auch im zweiten Halbjahr starken Erfolg aus dem Energiederivatehandel sei diese Ergebniskomponente um mehr als 200% gestiegen.
Umsatzrückgang überrascht
Etwas enttäuscht kommentiert die Kantonalbank dagegen die Entwicklung des Umsatzes. «Der Rückgang des Umsatzes um fast 30% – per Halbjahr noch Minus 12% – fällt überraschend hoch aus», so die ZKB. Dies erstaune insbesondere, da die EGL nun zwei Kraftwerke in Italien am Netz habe.
Bislang bester Cash-Flow
Lobend hebt die Analysten-Guilde die Entwicklung des Cashflows hervor. EGL habe mit der Steigerung um 88% den bisher besten Cash-Flow präsentiert, kommentiert die UBS; auch die ZKB spricht von einem soliden und über Erwarten hohen Cashflow. Erfreut äussert sich auch Vontobel: «Wie früher schon erachten wir die Tatsache als erwähnenswert, dass der operative freie Cashflow von Werten im Minusbereich auf gegenwärtig 52 Mio CHF gesteigert werden konnte.»
Europäischer Markt dürfte schwierig bleiben
Etwas verhaltener beurteilen die Experten dagegen den Ausblick. «Nach einem Rekordergebnis im Geschäftsjahr 07/08 bleibt unser Ausblick vorsichtig, da wir erwarten, dass sich EGL durch politische Regelungen und Richtlinien zunehmend unter Druck gesetzt sieht», so Vontobel. Es sei zu erwarten, dass bei niedriger Volatilität und einem niedrigeren Energiepreisniveau der europäische Markt schwierig bleiben werde.
Hohe Messlatte gesetzt
Ähnlich lautet der Kommentar der ZKB: «Wir gehen davon aus, dass ein solches Handelsergebnis auch vor dem Hintergrund der Finanzkrise und der konjunkturellen Probleme nicht nachhaltig ist.» Auch die UBS nimmt eine vorsichtige Haltung bezüglich des nächsten Geschäftsergebnisses von EGL ein. Die international sinkenden Strompreise machten die Wiederholung dieses exzellenten Handelsergebnisses zu einer Herausforderung, so die Grossbank. (awp/mc/ps/16)