Aktienfokus: Gavazzi fest nach Jahreszahlen – Fragen nach künftiger Strategie

Bis gegen 10.50 Uhr steigen Carlo Gavazzi um 3,8% auf 299 CHF, der Gesamtmarkt SPI verliert aktuell 0,56%.

Operativ starkes Resultat
Von einem ‹operativ starken Resultat›, das seine Erwartungen klar übertroffen habe, spricht ZKB-Analyst Mark Diethelm. Der vom Unternehmen kommunizierte Goodwill-Abschreiber erfolge zwar unerwartet, sei aber nicht überzubewerten. Diethelm sieht sein Investment-Case intakt und kündigt eine Schätzungserhöhung um rund 5 bis 10% an.

Schätzungen erhöhen – Strategische Unsicherheit
Seine Schätzungen erhöhen will auch Vontobel-Analyst Serge Rotzer. Er rechnet ‹auf der starken operativen Basis› mit einer Anhebung um rund 5-7%. Der Titel weise sowohl gegenüber der Schweizer Vergleichsgruppe wie auch im DCF-Model einen Abschlag von rund 20% auf. Auf Grund des limitierten Streubesitzes – die Familie Gavazzi hält 45% des Kapitals und 80% der Stimmen – und der damit verbundenen geringen Handelbarkeit sowie einer strategischen Unsicherheit stuft er den Titel aber weiterhin mit ‹Market Perform› ein.

Strategiefrage wieder aufgerollt
Durch den Rücktritt von VR-Präsident Welti stelle sich die Strategiefrage neu, da dessen Nachfolger voraussichtlich keine Exekutivfunktion mehr wahrnehmen dürfte, so Rotzer weiter. Die strategischen Alternativen seien zahlreich und könnten vom Einsetzen eines CEO bis zu einer Devestition der ganzen Unternehmung reichen. (awp/mc/ar)