Der Konzern geht ausserdem von einer «anhaltend guten Performance» aus und hat entsprechend die Jahresziele 2010 bestätigt. Analysten stufen dies allerdings als sehr konservativ ein. Die Givaudan-Aktie notieren um 09.40 Uhr bei mässigen Volumen 1 CHF bzw. 0,1% höher auf dem Stand von 1’005 CHF (bisheriges Tageshoch 1010, Tagestief 999,50 CHF). Der Gesamtmarkt (SPI) verliert derweil mit -0,2% leicht an Terrain.
Gesamtjahresziele problemlos erreichbar
Das Ergebnis sei «völlig im Rahmen der Erwartungen» ausgefallen, meinte der Analyst einer Schweizer Privatbank. «Das Momentum ist weiter stark. Die leichte Abnahme gegenüber dem Halbjahr ist nur auf den Basiseffekt zurückzuführen», meinte er. Die Ziele für das Gesamtjahr seien nach den jetzigen Zahlen problemlos zu erreichen. «Die Umsatzguidance von über 5% ist sehr tief gestapelt angesichts der Tatsache, dass das Wachstum nach neun Monaten bei knapp 10% liegt», so der Analyst. Auch das Margen-Ziel dürfte erreicht werden, glaubt er, insgesamt gebe es beim Ergebnis aber «wenig Spektakuläres».
Bank Vontobel erhöht Prognosen
Auch der Analyst der ZKB geht davon aus, dass die Ziele übertroffen werden. «Givaudan hätte leicht ein Ziel von 7% oder 8% nennen können. Wir schätzen 7,4% und werden diesen Wert vermutlich erhöhen», heisst es in einem Kommentar. Zu den Zahlen meint die Bank, diese würden unterstreichen, dass die Dynamik im Sektor weiter hoch sei. Ähnlich sieht es bei anderen Banken aus. Die Bank Vontobel meint, die Verlangsamung im dritten Quartal gegenüber dem Halbjahr sei geringer als erwartet ausgefallen (org. +8,5% gegenüber Schätzung Vontobel +6,3%), heisst es in einem Kommentar. Die Bank erhöht entsprechend die Prognose für das Gesamtjahr etwas, und zwar auf organisch +7-8% von bisher +6,6%.
Uneinigkeit bei der Bewertung
Der zuständige Analyst des französischen Brokerhaus Cheuvreux geht davon aus, dass sein und der Marktkonsens auf +8-9% von +7-8% steigen werden. 2011 dürfte dann allerdings deutlich härter werden (Vergleichsbasis, Pricing, Margen), meint er. Bezüglich weiteres Potential der Aktien gibt es allerdings Unterschiede. Die ZKB etwa ist weiter sehr optimistisch und hält an der Bewertung «Übergewichten» fest. Die Aktie biete ein attraktives Gewinnwachstum zu einer moderaten Bewertung, heisst es dort. Bei Vontobel ist es lediglich ein «Hold», allerdings mit dem Kursziel 1’080 CHF. Angesichts des Wachstums und der überdurchschnittlichen Margen erachte man die gegenwärtige Bewertung als fair, heisst es. Nur mit «Underperform» wird das Papier dagegen bei Cheuvreux eingestuft (Kursziel 1’000 CHF). (awp/mc/ss/14)