Aktienfokus Kudelski: Nach Zahlen mit Verlusten, Gewinnmitnahmen belasten
Allerdings dürften die firmeneigenen Prognosen für das laufende Jahr die Kursentwicklung bremsen und es werde mit Gewinnmitnahmen gerechnet, heisst es in Händlerkreisen. Bis um 11.41 Uhr verlieren Kudelski 1,1% oder 0,5 auf 44,95 CHF. Zu Handelsbeginn standen die Aktien kurzzeitig noch im Plus. Der Gesamtmarkt (SMI) gewinnt 0,2% auf 5’944 Punkte. Kudelski hat 2004 die Konsensschätzungen mit einem Umsatz von 619,0 (Prognose: 625) Mio CHF zwar verfehlt, lag jedoch mit einem EBIT (101,5 Mio; Prognose: 95,4 Mio CHF) und einem Reingewinn (77,2; Prognose 71,0 Mio CHF) über den Erwartungen.
Turnaround bei Public Access weiter verzögert
Etwas vorsichtiger als am Markt ist die Guidance mit 670 bis 690 Mio CHF für den Umsatz im Jahr 2005 und zwischen 110 und 120 Mio CHF beim EBIT ausgefallen. Am Markt sei im Schnitt mit einer Umsatz-Prognose von 703 Mio CHF und 121 Mio CHF für den EBIT gerechnet worden. Panagiotis Spiliopoulos von der Bank Vontobel hebt die starken Margen im Bereich Digital TV hervor. Allerdings dürften viele Investoren unter den Neukunden den heiss gehandelten Namen UPC vermissen, so der Analyst. Bei Public Access hat sich der Turnaround weiter verzögert. Beim aktuellen Niveau sieht der Analyst ein bis 47 CHF limitiertes Upside-Potential.
Abgabe wegen «selling on good news»
Aufgrund der starken Performance der Aktie vom letzten Freitag seien die Abgaben auf «selling on good news» zurückzuführen, heisst es im Kommentar der Bank Leu. Das Ergebnis bezeichnen die Analysten als einwandfrei. Jedoch sieht auch die Bank Leu kein allzustarkes Aufwärtspotential der Aktie und bewertet die Aktie mit dem Anlagerating «Hold». Für Kudelski und die Branche auf lange Sicht optimistisch zeigt sich Barry Ehrlich von Helvea. Kudelski dürfte die zweistelligen Wachstumsraten im Umsatz vorerst weiter halten können. Das Resultat von Kudelski besteche mit einer hohen Profitabilität, heisst es im Kommentar der ZKB. Die Aussichten würden aber am unteren Ende der Erwartungen liegen, so Analyst Mark Diethelm. Grossaufträge wurden keine veröffentlicht, was vom Markt enttäuschend aufgenommen werden könnte. Allerdings erwartet Diethelm positive Äusserungen zu den Verhandlungen mit UPC.
(AWP, MC hfu)
