Aktienfokus Logitech: Nach guten Zahlen an der Spitze

Um 10.40 Uhr notieren die Logitech-Aktie 3,5% höher auf 22,20 CHF, während der SPI 0,50% auf 4’974,76 Punkte gewinnt.

Margen noch steigern
«Der Margenrückgang könnte ein Fragezeichen aufwerfen», formuliert Helvea-Analyst Reto Amstalden vorsichtig. Dass Logitech das Bruttomargen-Ziel bestätigt habe, weise aber darauf hin, dass die Margen bei den tiefmargigen Produkten noch gesteigert werden können. Die Margensteigerung dürfte vor allem über Skaleneffekte sowie mit der Einführung von neuen Produkten erreicht werden, so Amstalden. Der Margenrückgang sei wohl auf die Veränderung des Produktemix zurückzuführen, lautet die erste Einschätzung einer Zürcher Privatbank. Hätten doch die relativ neuen, tiefmargigen Produktekategorien umsatzmässig am meisten zugelegt.

Trotz Margenrückgang zuversichtlich
Ähnlich sieht es das Equity Sales Team der Bank Julius Bär, die dem Margenrückgang keine allzu grosse Bedeutung beimisst. Dieser Rückgang sei wohl im Zusammenhang mit dem gestiegenen Umsatzanteil von Audio-Produkten zu sehen und dürfte einmalig sein, heisst es in dessen Kommentar. Trotz Margenrückgang zuversichtlich ist auch Serge Rotzer, Analyst der Zürcher Kantonalbank (ZKB): «In Anbetracht des Umstandes, dass die grossen und breiten Produkte-Lancierungen mit höheren Margen noch ausstehen, sind wir für die weitere Entwicklung zuversichtlich».

Exzellent positioniert
Zufrieden zeigt sich auch die Bank Sarasin. Logitech habe mit dem vorgelegten Zahlenset einmal mehr gezeigt, dass das Unternehmen exzellent positioniert sei, um die richtigen Produkte zur richtigen Zeit auf den Markt zu bringen, schreibt Sarasin-Analyst Christoph Ladner. Dies mache den Computerzubehör-Hersteller weniger abhängig vom traditionellen Geschäft mit Computermäusen. Die Aktie ist derzeit gemäss der Bank Vontobel aber nicht mehr günstig bewertet. Das Kurspotenzial sei sicherlich limitiert, schreibt auch Rotzer von der ZKB. Im Titel sei aber weiterhin Phantasie, da Logitech mit einer anhaltenden Umsatzdynamik und einem guten Risikoprofil überzeuge. (awp/mc/as)