Aktienfokus Panalpina: Leichte Abgaben nach Zahlen – seit IPO mit 17,5% im Plus

Bis um 10.25 Uhr verlieren die Aktien 0,7% oder 0,7 CHF auf 97,8 CHF. Seit dem Börsengang vom 22. September gemessen am Ausgabepreis von 80,0 CHF ist der Kurs um 17,5% angestiegen. Bereits am ersten Handelstag hatte Panalpina auf 94,0 CHF geschlossen. Der breite Markt (SPI) steigt am Dienstag um 0,7% auf 5’536,66 Punkte. Panalpina lag im dritten Quartal mit einem Umsatz von 1,8 Mrd CHF und einem EBIT von knapp 60 Mio CHF über den Erwartungen der Bank Vontobel von 1,7 Mrd respektive 48 Mio CHF. Auch der Reingewinn übertraf mit 47 Mio CHF die Vontobel-Schätzung von 33 Mio CHF.

Wachstum relativiert

Bei der Betrachtung der normalisierten Gewinngrössen würde sich das sehr starke Wachstum jedoch relativieren, so Marco Strittmatter von der ZKB. Der normalisierte EBIT, vor allem um Gewinne aus dem Verkauf von Sachanlachen in der Höhe von 14 Mio CHF bereinigt, beträgt nach neun Monaten noch 116 Mio CHF (+9,9%), ausgewiesen wurde ein EBIT von 130 Mio CHF (+26%). Zudem hänge der überproportionale Reingewinn-Anstieg mit einem tieferen Steuersatz zusammen, so der Analyst weiter.

Luft- und Seefracht mit Potenzial

Strittmatter wie auch Oliver Maslowski von der Bank Vontobel weisen auf die starken Wachstumsraten in den Bereichen Luft- und Seefracht von Panalpina sowie der Kühne + Nagel International AG hin. Dies deute darauf, dass beide Unternehmen Marktanteile gewonnen haben, so Maslowski. Als etwas schwach bezeichnet Strittmatter dagegen das Wachstum des Bereichs Supply Chain Management von 6,8% im dritten Quartal. Als positiv wird das ausgeglichen Resultat auf Stufe EBIT in der Region Nordamerika gesehen, nachdem im ersten Halbjahr noch ein Verlust ausgewiesen wurde.