Bis um 11.00 Uhr rücken Panalpina um 9,7% auf 235,90 CHF vor, das im Verlauf des Vormittags erreichte Allzeithoch liegt bei 238,30 CHF. Der Gesamtmarkt gemessen am SPI – gewinnt indes 0,08% auf 7’632,35 Stellen.
Vitalität des Geschäfts gesichert
Panalpina hat heute nach Einschätzung der Bank Vontobel ‹äussert überzeugende› Zahlen vorgelegt. Der Umsatz zeigte eine starke Dynamik und lag deutlich über jenem von Branchenkollegen. Marktanteile hat Panalpina somit kaum verloren, schreibt Vontobel. Das Basler Unternehmen habe von der boomenden Weltwirtschaft und der kontinuierlich steigenden Nachfrage nach Logistiklösungen im Handels- und Industriesektor profitiert. Die Vitalität von Panalpinas Geschäft sei vorderhand gesichert, urteilt die Bank Wegelin.
Beim Gewinn 40 Prozent über den Schätzungen
Die grosse Überraschung barg allerdings die Profitabilität: Panalpina lag mit seinen Gewinnzahlen um bis zu 40% über den Schätzungen. Dabei zeigten alle Abteilungen ein Gewinnwachstum. Das Unternehmen habe eine starke operative Leverage bewiesen, heisst es im Markt. Handkerum hat sich laut ZKB einmal mehr gezeigt, wie wenig Rückschlüsse die Umsatzentwicklung von Frachtspediteuren auf die Gewinnentwicklung zulasse. Die Bruttomarge Panalpinas legte im ersten Quartal 2007 im Vorjahresvergleich um satte 5,1 Prozentpunkte auf 22,1% zu. Dazu beigetragen habe die deutliche Verbesserung in der Luftfracht sowie der Turnaround beim Sorgenkind Nordamerika. Und Panalpina wird noch mehr zugetraut: Das attraktive und wenig kapitalintensive Geschäftsmodell des Unternehmens verspreche weitere Umsatzsteigerungen und eine noch stärkere Margenexpansion, so Analysten.
Höher bewertet als Kühne + Nagel
Die Zahlen stossen bei Analysten auf offene Ohren: Als erste Bank hat die Credit Suisse ihr Kursziel für die Panalpina-Valoren auf 270 CHF von zuvor 200 CHF erhöht, das Anlagerating lautet unverändert ‹Outperform.› Etwas zurückhaltender zeigt sich die ZKB. So sei Panalpina trotz mehrheitlich tieferer Profitabilität und keinesfalls höheren Wachstumsaussichten immer noch etwas höher bewertet als die Konkurrentin Kühne + Nagel. Dies sei jedoch nicht gerechtfertigt. Sal.Oppenheim spricht gar von einer ‹ambitionierten› Bewertung der Panalpina-Aktie und rät nach dem starken Zahlenset zu Gewinnmitnahmen.
(awp/mc/hfu)