Aktienfokus: Roche fest nach Genentech-Zahlen
Der Jahresabschluss hat die Analystenerwartungen klar übertroffen. Das Unternehmen erwartet zudem ein Gewinnwachstum von 25-30% im angebrochenen Geschäftsjahr 2007.
Erwartungen für 2006 klar übertroffen
«Mit einem Umsatzwachstum von 40% und einer EPS-Steigerung von 74% hat Genentech die Erwartungen für 2006 klar übertroffen», schreibt Birgit Kulhoff, Analystin bei Rahn Bodmer. Besser als geschätzt seien die Umsätze an Dritte, d.h. vor allem an Roche ausgefallen. Roche habe vermutlich starke Herceptin- und Avastin-Verkäufe verzeichnet.
Starke Umsätze bei Roche als Lizenznehmerin
Zu einem ähnlichen Schluss kommt die ZKB: Der überproportionale Anstieg der Lizenzeinnahmen (um 47%) deute auf starke Umsätze bei Roche als Lizenznehmerin hin, schreibt Analyst Hernani L. de Faria. Vontobel-Analyst Karlheinz Koch spricht in einer Einschätzung von weit über den Erwartungen liegenden Umsätzen zu den Vertriebspartnern (Collaborators), davon insbesondere zu Roche.
Verdoppelung der Umsätze an Dritte
Da Genentech im nächsten Jahr eine Verdoppelung der Umsätze an Dritte erwarte, würden auch die Aussichten 2007 für Avastin und Herceptin-Verkäufe durch Roche gut aussehen, so Kulhoff weiter. Positiv vermerkt werden allgemein auch die sechs Monate nach dessen Einführung erzielten Umsätze mit dem Augenmedikament Lucentis. Die Umsätze von Herceptin und Tarceva hätten dagegen etwas unter den Erwartungen gelegen, merkt de Faria an.
Guter Ausblick auf’s laufende Jahr
Die Analysten begrüssen zudem den von Genentech gegebenen Ausblick auf das laufende Jahr. Nach Ansicht von Karlheinz Koch liegt das Unternehmen damit sogar eher auf der vorsichtigen Seite.
Roche – Mit Abstand teuerster Pharmatitel in Europa
Für die Muttergesellschaft Roche kündigt Koch für das Jahr 2006 eine Anhebung seiner Schätzungen um 1% an. Für 2007 sehe er jedoch gegenwärtig keinen Spielraum für eine Anpassung, schreibt er. Auch Kulhoff bleibt trotz der guten fundamentalen Aussichten bei ihrer ‹Market Perform›-Empfehlung. Roche sei mit einem P/E-Verhältnis von 21x bereits sehr hoch bewertet und bleibe mit Abstand der teuerste Pharmatitel in Europa und den USA.
Keine Anpassungen erforderlich
«Die Zahlen von Genentech liegen im Rahmen unserer Roche-Schätzungen, so dass keine Anpassungen erforderlich sind», heisst es bei der ZKB. Hernani de Faria erwartet weiterhin eine solide Entwicklung des Roche-Titels und bestätigt seine Einstufung ‹Übergewichten› für den Genussschein. (awp/mc/ab)
