Aktienfokus SEZ: Aktie nach Halbjahreszahlen gesucht
Zudem ist mit dem neuen ESA-Prozess (Enhanced Sulfuric Acid) der Durchbruch in einem der wichtigsten Bereiche des so genannten FEOL-Marktes, dem Entfernen von Photolacken, gelungen. Umsatz- und Auftragseingangzahlen übertrafen deutlich die Schätzungen von Vontobel-Analyst Oskar Schenker. Er habe mit ersten Installationen im Bereich Photolacken gerechnet. Zudem schätzt er, dass die Nachfrage im zweiten Halbjahr 2006 zunehmen dürfte. Aufgrund des Auftragsbestandes per Ende Juni rechnet der Analyst ausserdem mit einem soliden Umsatz im zweiten Halbjahr.
Keinen Anlass, die Gewinnschätzungen zu revidieren
Mit einer gemäss SEZ voraussichtlichen EBIT-Marge von rund 7% vermag die Profitabilitätsentwicklung die Erwartungen von ZKB-Analyst Stefan Gächter nicht übertreffen. Entscheidend für den Investment Case bleibe seines Erachtens die Margenentwicklung in den nächsten zwei bis drei Quartalen. Es stelle sich die Frage, welche Implikationen die ab dem 4. Quartal geplante Volumenfertigung der neuen FEOL-Produktionsanlagen haben werde und ob es zu relevanten Markteinführungskosten kommen könnte. Gächter sieht keinen Anlass, die Gewinnschätzungen zu revidieren.
Gute Qualität der Zahlen
Er schätze vor allem die gute Qualität der Zahlen, so Helvea Analyst Reto Amstalden. SEZ habe den Bruttogewinn schnell verbessert. Ausserdem verspreche der nächste Entwicklungsschritt von FEOL Gutes bezüglich zweistelligem Umsatzwachstum im 2007/08. Die guten Resultate verursachen Aufwärtspotential für seine Schätzungen, so Amstalden. Auf Profitseite seien die Schätzungen eher begrenzt, zumal er bereits eine EBIT-Margenverbesserung auf 7% im zweiten Quartal geschätzt habe.
Orderbuch «gut gefüllt»
RahnBodmer vermutet, dass SEZ endlich die alten Höhen von 34 CHF anpeilen könnte. Auch für Wegelin Co. rückt der Widerstand bei 34 CHF in Reichweite, heisst es in einem Kommentar. Das Orderbuch von SEZ dürfte «gut gefüllt» sein, falls die Da-Vinci-Plattform weiterhin gute Kundenresonanzen auslöse und AMD in Deutschland den Werkbau starte. (awp/mc/gh)
