Aktienfokus Swiss Life: Nach positivem Start schwächer – Marge Neugeschäft enttäuscht

Bis um 10.45 Uhr fallen Swiss Life um 2,30 CHF oder 1,3% auf 175,60 CHF zurück, der Gesamtmark (SMI) steht 0,06% höher bei 6’535,71 Punkten. Der Branchenindex steht 0,31% höher.

Erwartungen übertroffen
Swiss Life hat mit einem Reingewinn von 463 Mio CHF den AWP-Konsens von 341 Mio CHF deutlich übertroffen. Allerdings ist der Grossteil der Differenz auf eine Steuergutschrift in Höhe von 100 Mio CHF sowie auf ein gutes Finanzergebnis zurückzuführen. Die Nettoprämien von 8,56 Mrd CHF haben die Prognosen der Analysten von 9,35 Mrd CHF klar verfehlt. Dafür lag das Eigenkapital dank der tiefen Zinsen mit 7,75 Mrd CHF über den durchschnittlich geschätzten 6,87 Mrd CHF. Swiss Life reihe sich damit erstmals seit dem Turnaround wieder in die Gruppe der finanziell sehr soliden Gesellschaften ein, heisst es in einem Kommentar des Vontobel-Analysten Viktor Dammann.

«Sehr gut»
Dammann wertet das Resultat als «sehr gut». Der Wermutstropfen sei allerdings der Rückgang der Nettomarge auf dem Neugeschäft, ist er sich mit anderen Kommentatoren einig. Für die ZKB ist dies die «operative Enttäuschung», für Helvea der «schwache Punkt».

Schätzungen für 2007 und 2008 anheben
Für Stefan Schürmann von Helvea, der Research-Abteilung der Bank Pictet, ist das Resultat über alles gesehen aber gut und in verschiedener Hinsicht gar besser als erwartet. Als erfreuliche Nachricht sei das Reingewinnziel von 1 Mrd CHF bis 2008 zu bezeichnen. Dies liege sicherlich über den Markterwartungen. Die ZKB wird aufgrund der neu formulierten Ziele die Schätzungen für 2007 und 2008 anheben.

«Finanzziele schienen ambitiös»
Eine international tätige Grossbank wertete das Ergebnis als «durchzogen», trotz des Übertreffens des Konsens. Und die neuen Finanzziele schienen ambitiös. Es werde eine Weile brauchen, den Markt von der Erreichbarkeit dieser Ziele zu überzeugen. (awp/mc/gh)