Aktienfokus Swisscom: Nur leichte Reaktion nach Bekanntgabe von Übernahmegesprächen

Entsprechende Gerüchte waren am Markt seit einigen Wochen umgegangen, Swisscom selbst gibt sich aber weiterhin vorsichtig. Es sei noch ungewiss, ob es tatsächlich zu einem Angebot komme, hiess es.

2,4 bis 2,5 EUR je Eircom Aktie
Laut einem Bericht der heutigen «Financial Times» will Swisscom für Eircom 2,4 bis 2,5 EUR je Aktie bieten. Dies würde für den sich im Staatsbesitz befindenden irischen Telekomkonzern einen Wert von 2,6 Mrd EUR ergeben.

Skepsis
Analysten waren den Übernahmegerüchten von Beginn weg mit Skepsis begegnet. Daran hat sich auch nach der heutigen Mitteilung wenig geändert. «Die Investoren würden eine Übernahme nicht begrüssen», urteilt etwa das Swiss Equities Sales Team von Julius Bär.

Finanzmittel an die Aktionäre
Die ZKB würde einer Rückführung der überschüssigen Finanzmittel an die Aktionäre den Vorzug geben. Mittels Kapitalerhöhung könnte eine sich zu einem späteren Zeitpunkt bietende Gelegenheit (konkret: Telekom Austria) wahrgenommen werden, schreibt Analyst Serge Rotzer. Grundsätzlich stehe er auf Grund der mit jeder Akquisition verbundenen Ausführungsrisiken sowohl einem möglichen Eircom- als auch einem TDC-Deal zurückhaltend gegenüber.

Gründe gegen eine Übernahme
Weiter werden von den Kommentatoren verschiedene Gründe angeführt, die gegen eine Übernahme von Eircom sprechen. Analyst Panagiotis Spiliopoulos von der Bank Vontobel erachtet den in der «Financial Times» genannten Preis als «definitiv zu hoch». Die Optimierung von Bilanzstruktur, Free-Cashflow-Rendite und EPS sei zwar zu begrüssen, aber nicht zu diesem Preis. Eircom habe im Gegensatz zu Telekom Austria, Cesky Telekom oder TDC überhaupt keine Wachstumsphantasie, so Spilipopoulos weiter. Die Iren kämpften in einem sehr kompetitiven Marktumfeld, zudem würde Swisscom ihrer Partnerin Vodafone (der Nummer 1 im irischen Mobilemarkt) in die Quere kommen, sollte Eircom wie geplant den Mobileanbieter Meteor, die irische Nummer 3, übernehmen. Ein Problem, das auch ZKB-Mann Rotzer in seinem Kommentar anspricht. Für eine andere Zürcher Privatbank würde Eircom zwar im Grossen und Ganzen in den Akquisitionsrahmen von Swisscom passen. Es sei jedoch unklar, wie ein möglicher Deal die Wahrnehmung der Swisscom-Aktie verbessern könnte, heisst es. (awp/mc/gh)