Die restlichen Indices mussten leicht Terrain preisgeben (SMI -0.5%, DJ Stoxx 50 -0.2%, S&P 500 -0.5%, Nasdaq -0.1%). Und von der laufenden, durch Pfingsten verkürzte Woche kann unseres Erachtens ebenfalls nicht viel mehr erwartet werden. Auch wenn in den USA wichtige Konjunkturnachrichten anstehen, beginnend mit dem Kommentar zur letzten Sitzung des Fed am Mittwoch und dann vor allem am Freitag mit dem Arbeitsmarktbericht für den Monat Mai sowie den nationalen Einkaufsmanager-Index (ISM).
Die US-Börsen konnten im laufenden Quartal bisher deutlich zulegen (S&P500 +knapp 7%). Noch besser erging es dem Dax mit einem Plus von rund 12%. Auch der SMI (inkl. Dividenden ) vermochte um 6% zu steigen. Im Unterschied zu Dax und S&P verdankt der SMI diese Performance aber vollumfänglich dem Monat April, denn seit Mai läuft im SMI gar nichts mehr (S&P 500 +2.3%, Dax +4.6%). Stellt sich nun die Frage, ob sich der SMI nach dieser Pause daran machen wird, verlorenes Terrain wieder gut zu machen oder aber weiter «leiden» wird, sollten die Leitindices (vorab in den USA) einmal pausieren. Und die nachlassende Dynamik des S&P 500 lässt darauf schliessen, dass in den USA, nach deutlichen Kursgewinnen seit anfangs März, eine Pause eintreten könnte. Wir gehen für die nahe Zukunft von keinen grossen Zugewinnen aus. Ein Einschwenken (resp. eine Beibehaltung im SMI) in eine Seitwärtsbewegung erscheint uns derzeit als das wahrscheinlichste Szenario für die Aktienbörsen.
(IHAG/mc/hfu)
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