Aktienmärkte: Wie gewonnen…
Der SMI ging regelrecht in die Knie und befand sich mit einem Minus von -5.0% in guter Gesellschaft (Dax -5.6%, DJ Stoxx 50 – 5.3%). Auch die US-Märkte konnten sich dem Sog nicht entziehen und verloren zwischen 4.2% (Dow) und 5.9% (Nasdaq). Zusätzlich reduzierte sich der USD vs. CHF zusätzlich ebenfalls um gut 1% und notiert wieder knapp unterhalb von
Staatsanleihen profitieren
Als Profiteure der schwachen Aktienmärkte sind vorab die Staatsanleihen auszumachen. So reduzierte sich der Richtsatz für Anleihen mit zehnjähriger Laufzeit binnen Wochenfrist in den USA von 4.68% auf 4.52% und in Europa von 4.10% auf 4.02% (in der Schweiz: -0.05% auf 2.53%). Schwache US-Konjunkturdaten (starke Revision des BIP für das 4. Quartal 2006) und Äusserungen des früheren Fed-Vorsitzenden Greenspan, dass die USA möglicherweise Ende 2007 in eine Rezession ,fallen› könnten, sowie eine von der Regierung in China gemachten ,Warnung›, wonach sich die eigene Wirtschaft bald abkühlen dürfte, wurden vielerorts als Hauptgründe für die starken Kursreaktionen an den Wertpapiermärkten genannt. Letzten Endes aber waren die Märkte einfach ,reif› für eine (bisher kleine) Korrektur. Und eine der unangenehmen Seiten derartiger Korrekturen ist nun einmal, dass sie in ihrer Stärke zumeist unterschätzt werden und in aller Regel viel schneller vonstatten gehen, als für vorangegangenen Kursgewinne benötigt wurde.
Weiterhin Vorsicht geboten
Wir gehen allerdings nicht davon aus, dass die derzeit laufende Phase bereits abgeschlossen ist. Bestenfalls werden die Aktienmärkte in den kommenden Tagen eine positive Gegenreaktion zeigen können. Auf Sicht von ein bis zwei Monaten ist die Chance relativ hoch einzuschätzen, dass die Kurse noch eine Stufe unter jenen vom vergangenen Freitag zu liegen kommen werden. Wir raten weiterhin zur Vorsicht und würden eine technische Rallye als Verkaufsgelegenheit wahrnehmen und die kommenden Wochen an der Seitenlinie verfolgen.
(IHAG/mc/hfu)
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