Der amerikanische Banken-Index reagierte auf diese Nachrichten mit einem Wochenplus von sehr hohen 22.3%.
Markanter Anstieg der Aktienmärkte in den letzten acht Wochen
Daneben steht der Ölpreis weiterhin im Fokus (+12.3%). Gründe dafür sind die wieder etwas besseren Wirtschaftszahlen sowie der schwächere USD. Anleger können mit dem Kauf von Energie-Aktien an der positiven Entwicklung des Ölpreises profitieren. Wir empfehlen unter anderem Halliburton, Hess, Total und BASF. Die Aktienmärkte sind in den letzten acht Wochen markant gestiegen, was für die meisten Marktteilnehmer eine Überraschung darstellte (S&P500: +38%, DAX: +34%, SMI: +25%). Gründe dafür waren weniger schlechte Wirtschaftszahlen und vor allem auch besser als erwartete Unternehmensresultate. Einmal mehr waren viele Analysten zu pessimistisch. Wie geht es nun weiter? Nachdem die meisten grossen Gesellschaften die Quartalszahlen veröffentlicht haben, fällt dieser Trigger für höhere Börsenkurse weg. Es bleiben die Wirtschaftsnachrichten. Hier ist es durchaus möglich, dass sich diese in den nächsten Wochen weiter verbessern können, was für eine Fortsetzung des aktuellen Rallys sprechen würde.
Gewinnmitnahme als Option
Auf der anderen Seite sind viele Marktteilnehmer wieder positiver gestimmt und es werden Nachrichten positiv interpretiert, die man genauso gut negativ interpretieren könnte. Dazu gehören beispielweise auch die Resultate des Stress-Tests. Aus unserer Sicht ist es keineswegs sicher, dass die Banken nach dem Stress-Test über genügend Kapital verfügen. So liegt den Berechnungen beispielsweise eine Arbeitslosenrate von 9.5% zugrunde. Im April erreichte diese aber schon einen Wert von 8.9% und es ist sehr gut möglich, dass in den nächsten Monaten Werte von über 10.0% erreicht werden könnten. Wir denken, dass man dem «Gütesiegel», das die US-Regierung den Banken ausstellte nicht zu sehr trauen sollte. Zusammenfassend kann man sagen, dass wir nach den hohen Kursgewinnen etwas vorsichtiger werden. Wir würden daher für Neukäufe an der Seitenlinie zuwarten und auf tiefere Einstiegs-Kurse warten. Anlegern, die in den letzten Wochen Positionen aufgebaut haben, empfehlen wir Gewinne mitzunehmen und Aktien teilweise abzubauen.
(IHAG/mc/hfu)
