IHAG Kommentar: Aktienmärkte nervös, aber freundlichem Wochenausklang

Im Wochenvergleich stieg der S&P 500 2.1% und der Euro Stoxx 50 1.3%. Der SMI dagegen wurde von den beiden Bankwerten sowie Roche nach unten gezogen und verlor 0.4%. Die Rendite für zehnjährige Staatsanleihen in der Schweiz gab von 1.42% auf 1.37% nach. Der USD/CHF-Kurs sank um 2.7% auf 0.98 und fiel damit unter die Parität. Gegenüber dem Euro entwickelte sich der CHF seitwärts. Gold glich den schwachen USD aus und stieg weiter bis knapp unter USD 1300 pro Unze. Der Ölpreis entwickelte sich seitwärts und schloss bei USD 77.5 pro Barrel.

Höhere Kurse bis Ende Jahr
In der vergangenen Woche hielten 3 Unternehmen aus dem SLI Index Investoren Konferenzen ab. Adecco berichtete in Miami positiv von einer anhaltenden Erholung im angelaufenen 3. Quartal und sieht keinen Double Dip. Weiter wurde aufgezeigte, wie man mittelfristig die EBITDA Marge von 5.5% erreichen will. Adecco ist auf mittlere Sicht auf diesen tieferen Kursen attraktiv. Kühne + Nagel will bis 2014 ambitiöse Wachstumsziele erreichen. Zudem hätten sich die Kosten für Frachtraten seit Juli entspannt, was den Aktienkurs wieder fast zum Jahreshoch bei CHF 119 trieb. Mittelfristig gefällt uns der Titel, kurzfristig dürfte das Jahreshöchst nicht sofort geknackt werden. Ebenfalls ambitiöse Ziele bis 2014 publizierte SGS am Montag, was die Aktie von CHF 1600 bis auf CHF 1700 schnellen liess. Am Freitag kam es dann zu Gewinnmitnahmen und der Titel sackte ohne News aber unter hohen Volumen regelrecht ab, konnte sich gegen Handelende dann wieder erholen. Wir bleiben für SGS positiv und würden die Korrektur für Zukäufe nutzen (siehe auch Beitrag zu SGS auf der Seite 4). Bei den Industriegasen gefällt uns die Deutsche Linde, welche einen Ausbruch über die EUR 100-Marke machen könnte. Insgesamt erlebten die Aktienmärkte ein Wechselbad der Gefühle. Die Indices lagen zu Wochenbeginn bei Resistance-Linien und es schien, dass diese nicht genommen werden könnten, sondern wieder eine Korrektur angesagt war. Mit dem Rally am Freitag ist die Ausgangslage für diese Woche aber wieder spannend. Nach 9 Monaten konnte je nach Index erst eine Performance von 2% bis 4% erzielt werden. Angesichts der moderaten Bewertung und der hohen Dividendenrenditen würden wir uns bis Ende Jahr für höhere Kurse positionieren .

(IHAG/mc/hfu)