Aufgrund des gestiegenen Gewinnpotenzials der Nichtlebenversicherer werden Dividendenerhöhungen und Kapitalrückzahlungen immer wahrscheinlicher.
Reservenzuweisungen in naher Zukunft kleiner
Sarasin geht davon aus, dass die Reservenzuweisungen in naher Zukunft kleiner werden. Zudem würden die derzeit hohen Cashflows die Profite begünstigen und das Eigenkapital der Versicherer ansteigen lassen, so die Studie. Damit werde bei moderatem Volumenwachstum die Kapitalbasis stärker ansteigen als die Prämien, was Raum für Kapitalrückzahlungen schaffe.
Hiesige Aktien relativ günstig bewertet
Im europäischen Vergleich sind die hiesigen Aktien relativ günstig bewertet, ist Sarasin überzeugt. Allenfalls könne dies damit begründet werden, dass ein grösserer Anteil der helvetischen Gesellschaften in den letzten Jahren Turnaround-Kandidaten waren oder sind, ist weiter zu lesen. Das Finanzinstitut empfiehlt die Titel Swiss Re, Zurich Financial Services (ZFS), Bâloise und Helvetia Patria. Dagegen rät Sarasin von einem Kauf von Converium-Valoren ab, obwohl diese derzeit tief bewertet seien. Als fair bewertet stuft Sarasin die Papiere von Swiss Life, National und Generali (Schweiz) ein. (awp/mc/gh)