Das Unternehmen hatte unerwartet den Umsatz für das Geschäftsjahr 2005 veröffentlicht, der die eigenen Wachstumsprognosen nicht erfüllte. Die Sia-Valoren verlieren bis um 10.10 Uhr 0,28% auf 355 CHF, wobei die Titel kurz nuch der Eröffnung bis auf 352 CHF zurückgefallen waren. Umgesetzt wurden bislang 770 Titel. Derweilen gewinnt der Gesamtmarkt, gemessen am SPI, 0,24% auf 5’854,04 Punkte.
Zielgrössen nicht erreicht
Da die Gesellschaft mit einem Umsatzwachstum von 3,7% auf 261,4 Mio CHF die eigenen Zielgrössen von 4% bis 6% aber auch die Konsensschätzungen (264,3 Mio CHF) nicht erreichte, rechnet das Equities Advisory von Julius Bär in einer ersten Einschätzung mit Gewinnmitnahmen in den Titeln, zumal diese jüngst eine starke Kursentwicklung gezeigt hatten.
«Umsatzzahlen leicht enttäuschend»
Weil der Umsatz in allen Anwendungsbereichen und in allen geografischen Gebieten wuchs, kam das unter den eigenen Prognosen liegende Umsatzwachstum für Lombard Odier Darier Hentsch (LODH) als eine Überraschung. Zwar bezeichnet LODH die erzielten Umsatzzahlen als leicht enttäuschend, allerdings lasse sich dies mit Einmaleffekten im zweiten Halbjahr erklären.
«Bestelleingang wird deutlich zunehmen»
Dass das Umsatzwachstum unter den Erwartungen lag, erklärte das Unternehmen damit, dass die Kunden ihre Lagerbestände anpassten, was eine vorübergehende Dämpfung des Umsatzwachstums zur Folge hatte. Die ZKB geht in ihrer Einschätzung davon aus, dass sich die Schleifmittellager der Kunden nun auf einem angepassten Niveau befinden, weshalb der Bestelleingang wieder deutlich zunehmen sollte. So sei der Auftragseingang im Januar 2006 um mehr als 30% über dem Vorjahreswerten gelegen. LODH weist indes darauf hin, dass zum starken Auftragseingang auch die akquirierte Sia Abrafoam beigetragen hat.
Positive Resonanz
Auf positive Resonanz bei der Analysten stiess hingegen, dass die Ertragsentwicklung und der Ausblick, den das Unternehmen gab, innerhalb der Erwartungen lagen. Die Aussichten für das laufende Jahr bezeichnet die ZKB als viel versprechend. Der Investment-Case von Sia Abrasives bleibe deshalb intakt, weshalb die ZKB an den Gewinnschätzungen und auch an der positiven Anlageeinstufung festhält.
Aussichten zuversichtlich
Zuversichtlich stuft auch Helvea, die sich mit ihren Schätzungen von 9% Umsatzwachstum und 11,3% EBIT-Marge für 2006 wohl fühlt, die Aussichten für das laufende Jahr ein. Das Institut weist darauf hin, dass die Gesellschaft ihre Investitionen in die Produktionsstätten abgeschlossen hat, was zu positiven Skaleneffekte im laufenden Jahr führen sollte. Helvea hält am Anlagerating «Buy» und dem Kursziel 440 CHF fest.
«Hold»
Da die Sia-Aktien inzwischen das Kursziel von 330 CHF erreicht hätten, unterzieht LODH die Titel einer Überprüfung. Bisher lautete die Anlageempfehlung «Hold». (awp/mc/gh)