US-Notenbank lässt Leitzins wie erwartet unverändert

Der Diskontsatz wurde unverändert bei 0,75% belassen. Die Währungshüter fällten ihre Entscheidung mit 9 zu 1 Stimmen. Wie erwartet votierte erneut der Präsident der Federal Reserve Bank of Kansas City, Thomas Hoenig, dagegen. Hoenig hatte bereits bei den vergangenen Sitzungen Anstoss an der Formulierung genommen, dass der Wachstums- und Inflationsausblick ausserordentlich niedrige Zinsen über einen längeren Zeitraum rechtfertige. Interpretiert wird diese Formel mit «wenigstens für sechs Monate».

Wirtschaftsaktivität weiter verstärkt
Das FOMC wiederholte diese Einschätzung im aktuellen Zinsbeschluss. Hoenig erklärte, dieser Ausblick könne die Flexibilität des Gremiums hinsichtlich moderater Zinserhöhungen einschränken. Das FOMC sah Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaftsaktivität seit der vorherigen Sitzung weiter verstärkt hat und sich die Lage am Arbeitsmarkt zu bessern beginne. «Das Ausgabenwachstum in den privaten Haushalten hat in jüngster Vergangenheit zugenommen, bleibt aber begrenzt durch hohe Arbeitslosigkeit, moderates Einkommenswachstum, niedrigeres Vermögen durch Hausbesitz und Kreditknappheit», heisst es in der Erklärung zum Zinsbeschluss.

Einstellungsbereitschaft der Unternehmen bleibt niedrig
Bei den Investitionen in Ausrüstungen und Software sieht das FOMC einen spürbaren Anstieg. Allerdings seien die Investitionen in Strukturen ausserhalb des Wohnimmobiliensektors gesunken und die Einstellungsbereitschaft der Unternehmen niedrig. Das Gremium verweist auf gestiegene Baubeginne von einem allerdings niedrigen Niveau. Die Kreditvergabe sinke weiterhin, doch begünstigten die Finanzmarktbedingungen insgesamt das Wirtschaftswachstum. «Obwohl das Wirtschaftswachstum für einige Zeit moderat bleiben dürfte, erwartet der Offenmarktausschuss eine langsame Rückkehr zu höheren Kapazitätsauslastungsquoten, dies aber in einem Umfeld von Preisstabilität», erklärte das FOMC.

Inflation weiterhin kein Thema
Hinsichtlich des Inflationsausblicks äusserte sich der Offenmarktausschuss entspannt. Da eine schwache Kapazitätsauslastung den Kostendruck weiterhin begrenzen dürfte und die Inflationserwartungen stabil seien, dürfte die Inflation für einige Zeit niedrig bleiben, heisst es in dem Statement. Das Gremium verwies darauf, dass wegen der verbesserten Funktionsfähigkeit der Finanzmärkte alle speziellen Liquidiätsfazilitäten bis auf eine geschlossen worden seien. Diese, die Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF), werde am 30. Juni 2010 auslaufen. (awp/mc/ps/35)