Vorschau Nestlé: Alcon-IPO und Akquisitionen erschweren Ausblick
Für das Nestlé-Halbjahresergebnis rechnen die Analysten mit einem Umsatzwachstum bei rückläufigem Gewinn. Einmalige Transaktionen werden die Zahlen beeinflussen. Im Vorfeld der Zahlen verliert die Aktie massiv.
Von Tobias Billeter
Der weltgrösste Nahrungsmittelkonzern Nestlé hat gemäss Analystenschätzungen im ersten Halbjahr 2002 weniger verdient, der Reingewinn liegt zwischen 0,5 und 12 Prozent hinter der Vorjahresperiode zurück. Das Ergebnis wird stark von den getätigten Akquisitionen sowie ausserordentlichen Transaktionen beeinflusst. Ungünstige Wechselkurse dürften ebenfalls auf das Ergebnis drücken. Das Resultat wird am Mittwochmorgen veröffentlicht.
Aufgeblähter Umsatz Die in diesem Jahr getätigten Akquisitionen, insbesondere die Grossübernahme des US-Tierfutter-Herstellers Ralston Purina, haben den Umsatz von Nestlé beträchtlich aufgebläht. Patrik Schwendimann, Analyst der Zürcher Kantonalbank, rechnet daher mit einem Umsatzwachstum von 10 Prozent, wovon 9 Prozent akquisitionsbedingt sein dürften. Das innere Umsatzwachstum von Nestlé liegt nach einer Schätzung von UBS Warburg bei 3,8 Prozent.
Alcon spült Geld in die KasseEbenfalls einen bedeutenden Einfluss auf die Halbjahreszahlen dürfte der Erlös aus dem IPO des Augenmedikamente- und Kontaktlinsen-Herstellers Alcon haben. Es ist anzunehmen, dass der erzielte Gewinn von über 3 Milliarden Franken durch Abschreibungen, etwa auf dem Wertschriftenportfolio, teilweise ausgeglichen werden wird. Ob Nestlé alle diese ausserordentlichen Transaktionen detailliert ausweist, ist offen.
Nestlé im Blickfang der Analysten UmsatzEBITReingewinnRatingH1 200141’24143153014 Exane45715 (+10,8)4871 (+12,9)2975 (-5,6)neutralZKB45400 (+10)4540 (+5,2)2850 (-9,6)market underperf.Merrill Lynch44087 (+6,9)4677 (+8,4)2906 (-3,6)near-term neutralVontobel44300 (+7)4580 (+6)2780 (-12)buyPictet44600 (+8,3)4700 (+9)3000 (-0,5)buyOppenheim44950 (+ 9)4610 (+6,8)2820 (-6,4)buy(Zahlen in Millionen Franken; Veränderungen in Prozent; Quelle: Bloomberg)
Vorsichtiger AusblickDie Analysten von Merrill Lynch zeigen sich besorgt, dass sich die vorangetriebenen Akquisitionen kurzfristig dämpfend auf die Gewinne der Aktionäre auswirken könnten. Weiter befürchten Branchenkenner, dass sich das makroökonomische Umfeld verschlechtern und der starke Franken weiterhin negativ auf den kurzfristigen Erträgen lasten wird. Merrill Lynch hat im Vorfeld der Halbjahres-Zahlen das Rating für die Nestlé-Papiere von «buy» auf «neutral» zurückgenommen. Ähnlich beurteilt Patrick Hasenböhler von der Bank Sarasin & Cie. die Aussichten gegenüber der Nachrichtenagentur Bloomberg: «Wir glauben, dass Nestlé sein 4-Prozent-Wachtumsziel für das Jahr 2002 bestätigen wird. Allerdings dürfte dies zumindest im Moment schwierig sein.»
