Zürich – Die Aktien von Aryzta sind etwas fester in den Montagshandel gestartet. Der vor allem im Bereich Backwaren tätige Konzern hat die Umsatzzahlen für das erste Quartal 2011/12 veröffentlicht und gleichzeitig die Gewinnerwartung für das Gesamtjahr 2012 bestätigt. Die Zahlen werden in ersten Kommentaren als solid bezeichnet.
Das Aryzta-Papier notiert um 09.35 Uhr 2,5% höher auf dem Stand von 41,10 CHF. Gehandelt sind bereits gut 21’000 Titel, dies bei einem Tagesdurchschnitt der letzten Wochen von rund 222’000. Der Gesamtmarkt (SPI) legt ebenfalls deutlich zu, und zwar um gut 1,3%. Gegenüber Jahresende 2010 liegt die Aryzta-Aktie rund 7% im Minus (SPI -16%).
«Solides organisches Wachstum»
Die Preiserhöhungen hätten sich zwar auf das Volumenwachstum ausgewirkt, heisst es im Kommentar bei Vontobel. Allerdings bleibe das organische Wachstum mit 4,4% (Food) angesichts des Umfeldes «solide». Die Bestätigung der Guidance sei ausserdem erwartet worden, so dass die Schätzungen unverändert belassen werden. Das Rating bleibt «Buy» mit Kursziel 47 CHF. Die Bestätigung des Ausblicks dürfte im von Unsicherheiten geprägten Umfeld für eine gewisse Beruhigung bei den Anlegern sorgen, meint man bei der Bank Wegelin. Gut möglich, dass nach dem soliden Umsatzausweis die Anleger etwas zubeissen würden und die Aryzta-Aktie sich der 42-CHF-Marke nähere.
Wegelin sieht Aryzta gut positioniert
Der Titel scheine nach wie vor eine interessante Ergänzung im Nahrungsmittelbereich zu sein, meint die St. Galler Privatbank weiter. Obwohl der globale Backwarenmarkt mit lediglich 1-2% pro Jahr wachse, sei Aryzta in seinem relevanten Markt für Spezialbackwaren gut positioniert. Der Trend zu Fertigprodukten dürfte weiter anhalten und für ein gut duftendes Wachstum sorgen. Der Appetit auf Backwaren dürfte vor allem in den Schwellenländern dank dem steigenden Einkommen weiter zunehmen. Ausserdem verfüge Aryzta über eine breite Kundenbasis mit etwa 200’000 Abnehmern, darunter auch McDonald’s, mit 9% des Umsatzes im Nahrungsmittelgeschäft der wichtigste Kunde.
CS schätzt Aryzta-Aktie mit «Outperform» ein
Sehr optimistisch eingeschätzt wird die Aktie auch bei der CS, und zwar mit «Outperform» und einem Kursziel von 50 CHF. Das Kursziel basiere auf einem erwarteten P/E für das laufende Jahr von 13x für den Food-Bereich, was in etwa dem europäischen Food-Sektor entspreche. Enthalten sei dabei auch der Wert der Agrar-Tochter Origin. (awp/mc/ps)
